事件 公司發佈2023 年中報：上半年公司實現營業收入10.02 億元，同比上升17.66%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1250.62 萬元，同比上升177.82%；扣非歸母淨利潤99.08 萬元，同比上升104.98%。
其中23Q2 公司實現營業收入5.28 億元，同比上升49.06%，環比上升11.31%；歸屬於上市公司股東的淨利潤227.76 萬元，同比上升109.04%；扣非歸母淨利潤368.38 萬元，同比上升124.02%。
流量業務穩健上升，數位人或開啟新增長 報告期內，公司數據與流量業務收入9.60 億元（YoY+14.48%），佔公司總營收的95.87%，核心業務穩健增長。公司打造的國內首個文化出海的國風虛擬數位人“天妤”，全網粉絲近550 萬、全網視頻播放量超4 億、抖音點贊近3000 萬，相關話題播放量破10 億。數位人相關商單數量也在快速增加，創收能力不斷加強，已先後為《倩怒幽魂》手遊、集度汽車、周大生等代言，後續有望成為公司新的業績增長點。
數位園區吸引產業聚集，創新模式賦能價值轉化 公司投資運營的山西數據流量生態園是全國首家以數據要素為特色的數位經濟園區：通過市場化、產業化的手段構建數據流量價格窪地，帶動產業鏈上企業跨區域集聚，構築數位產業發展高地。生態園投入運營以來，入園企業超過570 家，數據要素流通交易規模突破 33 億元，拉動入園企業累計營收195 億元。園區探索的“園區+平臺+金融”模式，用數據流驅動資金流、人才流、技術流、交易流、資訊流融合滲透，推動數位經濟與實體經濟融合，不斷實現數據要素的價值轉化。
投資建議 公司在業務重整後，核心流量業務增長穩健，同時數位人有望創造新的業績增長。我們預計公司2023-2025 年年歸屬於上市公司股東的歸母淨利潤依次達0.46/0.92/1.54 億元， 同比增長116.35%/98.41%/67.35%，對應EPS 分別為0.03/0.06/0.09，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示 數位人業務不及預期風險，行業監管政策風險，市場競爭加劇風險，公司成本管控風險。