公司持续推进高温合金技术研发投入，万泽中南研究院新增科研项目申请7 项，实现成品交付三千余件；上海万泽在研新产品共计15 个，已完成研发转入批产8 个，相关产品得到了客户的高度认可。产能建设方面，子公司深汕万泽根据计划已完成一期扩产建设，目前已经具备粉末盘100 件/年、粉末100 吨/年、母合金60 吨/年、单晶及定向叶片年产10000 件、等轴叶片年产40000 件的生产能力。事件：
2023 年8 月19 日，公司發佈2023 年半年報。2023 年上半年公司實現營收4.76 億元，同比增長26.94%；實現歸母淨利潤0.87 億元，同比增長16.87%，業績穩步增長；扣非歸母淨利潤0.77 億元，同比增長23.92%。
推進高溫合金技術研發投入，深汕萬澤完成一期擴產建設23 年上半年，公司高溫合金產品實現收入1.08 億元，同比增長65.01%。
公司持續推進高溫合金技術研發投入，萬澤中南研究院新增科研項目申請7 項，實現成品交付三千餘件；上海萬澤在研新產品共計15 個，已完成研發轉入批產8 個，相關產品得到了客戶的高度認可。產能建設方面，子公司深汕萬澤根據計劃已完成一期擴產建設，目前已經具備粉末盤100 件/年、粉末100 噸/年、母合金60 噸/年、單晶及定向葉片年產10000 件、等軸葉片年產40000 件的生產能力。
提升微生態活菌產品影響力，持續構建南北雙基地格局23 年上半年公司醫藥產品實現收入3.59 億元，同比增長20.46%。公司持續推動微生態活菌產品“金雙歧”和“定君生”的“1+N”市場準入，進一步完善OTC 零售三級推廣體系的建設，持續提升主力產品市場知名度和市場佔有率。子公司內蒙雙奇繼續開展保加利亞乳桿菌發酵工藝、凍幹工藝優化，保障菌粉生產穩定供應；新菌粉車間完成設備調試及工藝驗證，預計2023 年下半年投產，同時珠海工程持續推進，構建南北雙基地格局。23年股權激勵有望推動公司向戰略和經營目標穩步前進。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025 年營業收入分別為11.32/13.98/18.60 億元，同比增速分別為42.58%/23.55%/33.02%，歸母淨利潤分別為1.82/2.47/4.08億元，同比增速分別為78.72%/35.83%/65.06%，EPS 分別為0.36/0.49/0.80元/股，3 年CAGR 為58.83%。鑑於公司高溫合金團隊技術水準高，積極增加產能，根據相對估值法，參照可比公司估值，我們給予公司2024 年29倍PE，目標價14.07 元，維持為“增持”評級。
風險提示：高溫合金產品價格波動風險，藥品集採價格下降風險，產能釋放不及預期。