投資要點
事件:2023 年上半年,公司實現營收6082.36 萬元,同比增長34.57%;歸母淨利潤88.09 萬元,去年同期-989.18 萬元,同比增長1077.27 萬元;扣非歸母淨利潤-1309.13萬元,去年同期-1404.16 萬元,同比增長95.03 萬元;基本每股收益0.01 元/股,同比增長0.20 元/股;加權平均淨資產收益率0.05%,同比增長1.92pct。
分季度看,2023Q2 實現營收4722.24 萬元,同比增長217.88%,環比增長247.19%;歸母淨利潤1128.69 萬元,同比增長1879.32 萬元,環比增長2169.29 萬元。
分產品看,2023 上半年,光電偵查設備實現營收2785.96 萬元,同比下降25.58%,佔總營收比例45.80%,同比下降37.02pct;軍用機器人實現營收2547.29 萬元,同比增長417.53%,佔總營收比例41.88%,同比增長30.99pct;技術服務實現營收699.72萬元,同比增長129.17%,佔總營收比例11.01%,同比增長5.94pct。
2023 年上半年,公司毛利率爲34.29%,同比下降7.66pct;歸母淨利率爲1.45%,同比增長23.33pct;加權平均ROE 爲0.05%,同比增長1.92pct。2023Q2,公司毛利率爲39.01%,同比下降14.43pct,環比增長21.11pct,歸母淨利率爲23.90%,同比增長74.43pct,環比增長100.41pct。
2023 年上半年,公司期間費用總額3702.70 萬元,同比增長18.35%,期間費用佔營收比重60.88%,同比下降8.34pct。其中,研發費用2378.05 萬元,同比增長44.44%,佔營業收入的39.10%,同比增長2.67pct。2023 年上半年,公司研發人員82 名,同比增長30.16%;研發人員佔公司總人數的32.16%,同比增長7.26pct;研發人員薪資合計662.98 萬元,同比增長21.49%;研發人員人均薪資8.09 萬元,同比下降6.66%。
2023 年上半年,子公司華信智航實現營收535.96 萬元,實現淨利潤167.90 萬元,淨利率31.33%;華信宇航實現營收606.37 萬元,淨利潤11.86 萬元,淨利率1.96%;上海圖海實現營收122.76 萬元,淨利潤-3.91 萬元;西安晶品實現營收54.84 萬元,淨利潤-36.24 萬元;渡衆機器人實現營收115.39 萬元,淨利潤-10.61 萬元;四度空間實現營收3276.58 萬元,淨利潤656.90 萬元,淨利率20.05%;中航昆吾實現營收23.01萬元,淨利潤-43.32 萬元。
我們維持盈利預測,預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲0.95/1.30/3.04 億元,EPS 分別爲1.3/1.7/4.0 元/股,對應8 月18 日收盤價PE 爲57.8/42.2/18.1 倍,維持“增持”評級。
風險提示:軍品訂單波動;招採標進度不及預期;重點項目中標低於預期。