高端锻造技术取得突破成果，350MN 多向模锻产能未来可期。根据半年报，当前公司“一模多件阀体成形工艺”技术研发已取得阶段性成果。该项技术针对于井口装置和采油树设备，可在一套模具上成形两件及以上4 寸及以下阀体。能够减少资源消耗、提高生产效率。公司發佈2023 半年報，業績符合預期。公司上半年營收6.00 億元，同比增長44.8%；實現歸母淨利潤0.81 億元，同比提升42.6%，歸母淨利潤率13.5%。公司二季度營收、歸母淨利潤體量均保持高增長。
公司Q2 營收為3.30 億元，同比增長53.8%。Q2 歸母淨利潤為0.51億元，同比增長91.6%。業績符合預期。
深海業務佔比提升驅動公司業績持續增長。根據公司半年報，23H1 公司深海設備專用件收入約為2.32 億元，較上年同期提升15%。公司70MN 深海油氣水下生產系統關鍵部件製造產能建成投用以來，高附加值產品銷量增長帶動公司營收結構優化、整體盈利能力提升。
高端鍛造技術取得突破成果，350MN 多向模鍛產能未來可期。根據半年報，當前公司“一模多件閥體成形工藝”技術研發已取得階段性成果。該項技術針對於井口裝置和採油樹設備，可在一套模具上成形兩件及以上4 寸及以下閥體。能夠減少資源消耗、提高生產效率。
深海油氣開發高景氣延續，水下裝備訂造需求加速上行。上半年全球深海油氣投資在油價回落背景下仍然維持上行，行業景氣度持續高位。
根據Westwood 數據，23 年6 月末全球採油樹訂單量同比提升38.4%。
採油樹龍頭公司TechnipFMC 在手訂單中24-25 年訂單佔比加速上行。
盈利預測與投資建議。我們預計2023-2025 年公司歸母淨利潤分別為1.82/2.83/3.78 億元，對應P/E 分別為28.9/18.6/13.9 倍。考慮到行業高景氣度清晰+公司產能爬坡逐步進入正軌，公司正處於業績快速增長階段，我們給予公司2023 年30xPE，對應合理價值28.0 元/股。維持“買入”評級。
風險提示：原油及天然氣價格下跌風險；行業競爭加劇風險；原材料成本上行風險等。
