投资建议：公司脱水干化一体化设备应用前景广阔，工业领域应用值得期待；氢能业务主体有望落地上海，储氢项目落地加快；有望乘低碳“东风”，加快碳资产业务布局。结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计23/24/25 年EPS 分别为1.08/1.39/1.76 元/股（前值1.31/1.65/1.98 元/股），对应2023 年8 月4 日收盘价PE 分别为21.4/16.6/13.2 倍。考虑公司加快氢储运及碳资产业务布局，协同性增强，业绩成长性良好，给予2023 年24.0 倍PE，目标价25.92元/股，维持“谨慎推荐”评级。事件概述：08 月04 日，公司發佈2023 年半年度業績快報，2023 年上半年實現營業收入2.94 億元，同比增長11.90%；歸母淨利潤0.45 億元，同比增長44.44%；扣非歸母淨利潤0.40 億元，同比增長54.32%。2Q23，公司實現營業收入1.22 億元，同比下降21.34%；歸母淨利潤1460.15 萬元，同比增長8.90%；扣非歸母淨利潤1066.35 萬元，同比增長7.99%。
夯實主業，推動設備應用場景多元化：2023 年上半年，公司已完成老港暫存汙泥處理服務專案，完成汙泥處理總量約124 萬噸，實現多種特殊泥質處理的技術儲備，為未來面向全國市場拓展各類汙泥處理專案，奠定了堅實的基礎。竹園汙水處理廠四期及其他在手專案在順利推進中。同時，公司推進工業領域固液分離應用，2022 年以來，在“鋰電”領域承接的三元正極材料脫水幹化示範專案順利實施，並簽訂了多個量產專案訂單，為公司業績帶來新的增長點。
業務耦合，拓展氫儲運、碳資產業務：7 月11 日，公司公告北京鉑陸計劃以上海為核心先行啟動氫能新業務，決定在上海設立氫能業務的經營主體，並提出“北京鉑陸氫能有關業務和技術將轉入上海鉑陸”。公司可藉助北京鉑陸安全儲氫技術，提升汙水處理廠物質和能量循環水平，進而推進儲氫技術的商業化應用，未來不排除公司進一步增資實現氫能主體並表的可能性。6 月27 日，捷碳科技與鄂爾多斯市國瑞碳資產管理有限公司、中財荃興實業投資有限公司簽署了戰略合作協定，為鄂爾多斯市首單林業碳匯專案減排量交易協定，本專案由捷碳科技團隊全程負責開發和交易技術支撐。公司積極探索業務協同發展的新思路，延伸節能低碳產業鏈佈局。
投資建議：公司脫水幹化一體化設備應用前景廣闊，工業領域應用值得期待；氫能業務主體有望落地上海，儲氫專案落地加快；有望乘低碳“東風”，加快碳資產業務佈局。結合公司經營情況，調整對公司的盈利預測，預計23/24/25 年EPS 分別為1.08/1.39/1.76 元/股（前值1.31/1.65/1.98 元/股），對應2023 年8 月4 日收盤價PE 分別為21.4/16.6/13.2 倍。考慮公司加快氫儲運及碳資產業務佈局，協同性增強，業績成長性良好，給予2023 年24.0 倍PE，目標價25.92元/股，維持“謹慎推薦”評級。
風險提示：行業政策風險；原材料價格波動；行業競爭加劇。
