事件：
2023年8月1日 公司發佈公告，於近日與某客戶簽訂了某型號完整裝備系統總體產品及某型號紅外熱像儀訂貨合同，本次簽署的合同金額為27,476 萬元人民幣，佔公司2022 年度營收的10.87%。
點評：
完整裝備系統總體產品由小批量走向大批量，後續放量可期。得益於高效、創新、一體化的科研生產體系優勢，公司率先在國內研製成功了某型號完整裝備系統並獲得該類系統總體科研生產資質，成為向國家提供重點型號系統總體產品的民營企業，資質具備較強稀缺屬性。公司於2021 年取得該總體產品的小批量訂單，本次大批量訂單標著該產品正式進入放量階段，將在未來年度持續增厚公司業績。
全產業鏈佈局，核心競爭優勢凸顯。公司長期深耕紅外領域，產品廣泛應用於航空航太、工業檢測、檢驗檢測、安防監控、汽車輔助駕駛和消費電子等領域，構建了從底層紅外核心器件，到綜合光電系統，再到頂層完整裝備系統總體的全產業鏈科研生產佈局。公司已建成高性能非製冷型、碲鎘汞製冷型及國內唯一的Ⅱ類超晶格製冷型紅外核心器件批產線，自產紅外探測器批量應用於國內諸多武器系統。2022 年，公司以技術比測第一名的成績中標某高性能紅外探測器重大專項，在某J 系列機載光電吊艙專案競標中分別取得第一名和第二名的好成績，體現了公司優異的競爭實力。
積極拓展海外市場，民品領域多點開花。海外業務方面，公司已完成多款型號系統產品的外貿出口立項審批，完整裝備系統總體出口方面已實現海外批量交付。公司針對海外用戶夜視市場，開發出全新手持夜視瞄準鏡，提升了在戶外夜視領域的市場競爭力。民品領域隨著技術迭代成本降低，紅外產品應用拓展至消費、工業、測溫布控、汽車等多個領域。
公司先後斬獲東風猛士、廣汽埃安兩大主機廠前裝定點專案，汽車智能化浪潮下，預計車載紅外產業化進程將加快。
投資建議：預計公司2023-2025 年營收分別為33.36/42.14/52.04 億元，歸母淨利潤7.20/9.69/12.48 億元，維持“買入”評級。
風險提示：訂單不及預期，需求下滑，業績和估值判斷不達預期