安信證券發研報指,安能物流(09956)2012年開創了貨運合作商平台模式,即“中心直營+網點加盟”的加盟制,由此快速擴張,2016年成爲中國零擔市場最大的快運網絡,目前擁有分撥中心136個、自營車隊近萬輛。
該行續指,公司爲加盟制全網零擔快運龍頭,深耕行業多年在網絡規模、商業模式、數字化積累、經理管理方面具備較強競爭壁壘,戰略轉型下公司有望實現降本增效盈利扭轉,服務改善下看好公司長期發展空間。
該行預計公司2023-2025年經調整淨利潤分別爲5.24/7.30/8.55億元,對應現股價PE爲11.6/8.3/7.1倍,首次給予買入-A的投資評級。考慮到公司長期成長性,給予公司2024年13倍估值,對應12個月目標價爲8.92港元。