核心觀點
捷成股份擁有海量獨家影視版權庫,處於行業絕對龍頭地位。
近年隨著版權保護的加強,以及綜合視頻平臺、中短視頻平臺、運營商、硬體廠商等更多下游客戶加大對長視頻的採購與精細化運營,對應版權價格持續上漲。但仍與北美等版權保護完善地區有著巨大的市場差距。
今年起電影市場將顯著回暖,上映電影數量與票房都有明顯提升,利於公司加大采購,提升收入利潤。去年與騰訊簽署的18億合同,將為公司帶來大量現金流,可支撐後續採購與收入的快速增長。
AIGC技術快速發展,公司與華為盤古合作開發視頻領域AIGC應用,或將公司業務延伸至短視頻製作、授權領域,通過與自有影視庫結合,將帶來下游客戶、業務模式、收入及利潤的巨大變化,或成為未來新的增長點。
AIGC與VR/AR技術快速發展,數位人與虛擬場景的需求急速擴大。子公司世優科技是相關技術領先的行業龍頭,後續隨著蘋果MR產品的推出,公司收入利潤有望加速增長。
風險提示:影視行業相關政策變化的風險;電影市場回暖不及預期的風險;下游市場出現巨大變化風險;AIGC與VR/AR技術發展不及預期的風險等。