维持“增持”评级：维持2023~2025 年EPS 0.60/0.99/1.12 元，维持目标价16.52 元，维持“增持”评级。本報告導讀：
風電專案投產加速，全年裝機目標實現可期，業績有望持續高增。
投資要點：
維持“增持”評級：維持2023~2025 年EPS 0.60/0.99/1.12 元，維持目標價16.52 元，維持“增持”評級。
事件：公司發佈《關於全資子公司紅河雲能投新能源開發有限公司永寧風電場專案首批風機並網發電的公告》，截至2023 年7 月末永寧風電場專案總計15.7 萬千瓦風電機組實現並網發電。
風電專案投產加速，全年裝機目標實現可期。截至2023 年7 月末公司累計投產風電裝機82.7 萬千瓦，其中2023 年1~7 月新增裝機30.7萬千瓦。我們此前已明確觀點：在雲南省新能源開發需求迫切且公司內部治理水準提升的合力作用下，公司新能源裝機將持續高增長。（參考我們2023 年7 月發佈的報告《競爭優勢鑄就高成長，盈利高增序曲初升》）。公司永寧專案剩餘機組（預計年內全部投產）、金鐘一期以及澗水塘樑子等風電專案各項工作仍在有序推進中，我們認為公司實現年度新能源裝機目標（2023 年末總裝機突破200 萬千瓦）可期。
新能源成長兌現，業績有望持續高增。公司業績預告披露預計2Q23公司歸母淨利潤0.9~1.3 億元，同比+93.5%~177%，我們認為近期公司業績加速增長為內在競爭優勢在財務層面的數據表徵。我們預計公司新能源裝機成長及新增專案盈利能力提升均有較高確定性，2H23公司業績有望隨在建新能源專案陸續投產維持高速增長。
風險提示：用電需求不及預期，鹽硝業務經營不及預期，資產收購進度及方案不及預期等。
