公司激光产业高速发展，产品矩阵持续丰富。2023 年上半年公司激光系列及传统LED 芯片板块实现主营业务收入1.28 亿元，同比减少3.66%，其中激光系列产品实现主营业务收入1.21 亿元、净利润3170.27 万元，分别同比增长14.49%和33.9%。整机方面，第二代新型激光反无人机产品光刃-Ⅱ顺利完成研制并通过验收；器件方面，公司推出了更轻巧、更高电光效率、更高亮度的激光器件产品并量产，不断升级优化已研制装备；产品市场化方面，进一步推进光刃-Ⅰ和光刃-Ⅱ系列激光反无人机整机产品的生产定型，同步有序推动国际国内市场拓展。事件：
公司於2023年7月26日發佈2023年半年報：公司2023 年上半年實現營業收入16.59 億元，同比下降24.75%；實現歸母淨利潤2.15 億元，同比增長20.06%；扣非後歸母淨利潤1.87 億元，同比增長14.74%；基本每股收益0.47 元。
點評：
公司雷射產業高速發展，產品矩陣持續豐富。2023 年上半年公司雷射系列及傳統LED 晶片板塊實現主營業務收入1.28 億元，同比減少3.66%，其中雷射系列產品實現主營業務收入1.21 億元、淨利潤3170.27 萬元，分別同比增長14.49%和33.9%。整機方面，第二代新型雷射反無人機產品光刃-Ⅱ順利完成研製並通過驗收；器件方面，公司推出了更輕巧、更高電光效率、更高亮度的雷射器件產品並量產，不斷升級優化已研製裝備；產品市場化方面，進一步推進光刃-Ⅰ和光刃-Ⅱ系列雷射反無人機整機產品的生產定型，同步有序推動國際國內市場拓展。
智慧控制系列、背光源等業務收入下降，業務結構逐漸優化。2023 年上半年公司智慧控制系列產品實現主營業務收入9.98 億元，同比減少2.98%；歸母淨利潤6120.8 萬元，同比減少9.98%；背光源板塊實現主營業務收入4.59 億元，同比減少23.74%；光電通信與智慧裝備線纜及金屬材料產品實現主營業務收入5157.29 萬元，同比減少87.16%，佔公司整體主營業務收入比例為3.15%。
夯實技術優勢，推進超導產業生產交付。公司持續加大雷射、超導等戰略新興產業的創新研發力度，依託技術中心、博士後科研工作站等，通過自主研發、技術合作等方式夯實技術優勢。公司聯合中鋁東輕共同舉辦世界首臺高溫超導感應加熱裝置投產儀式，獲得廣泛認可，市場推廣進展順利，目前在手訂單已突破 60 餘臺，生產及交付穩步進行。
投資建議：我們根據中報情況調整盈利預測，預計公司2023-2025 年營業收入分別為35.81/41.34/48.74 億元，歸母淨利潤分別為3.53/4.20/5.27億元，對應EPS 為0.77/0.92/1.16 元，對應PE46.96/39.44/31.42X，維持“買入”評級。
風險提示：雷射業務拓展不及預期、盈利預測與估值不及預期
