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优品360上市5月涨200%,港休闲食品零售商前景几何?

優品360上市5月漲200%,港休閒食品零售商前景幾何?

格隆汇 ·  2019/06/05 17:48  · 观点

昨日,港股市場零食股突現炒風,其中$CEC國際(00759.HK)$一度漲逾一成,$優品360(02360.HK)$終結四連跌、午後大漲逾11%。今日,優品360延續昨日上漲趨勢,最終漲6.25%報3.740港元,成交量359.2萬,成交額1346.23萬手,最新總市值為37.400億港元。

值得一提的是,自今年1月上市以來,優品360漲幅已經達到200%。

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行情來源:富途證券

優品360控股有限公司(以下簡稱“優品360”)是一間休閒食品零售商,自2013年開展業務起,公司就以自有品牌「Best Mart 360˚(優品360˚)」經營連鎖零售店鋪,提供多種主要來自海外的進口預先包裝休閒食品及其他雜貨產品,大致分為:朱古力及糖果、包裝烘焙產品及零食、堅果及乾果、雜項食品及其他產品。

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來源:公司官網

於開業五年後的2019年1月11日登陸港交所,截至目前公司第一大股東朗逸控股有限公司持股比例佔75%。

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來源:wind

收入與門店複合增長率相當

格隆滙app查詢顯示,據公司招股書,2016年3月31日至2018年3月31日公司收入分別為4.72億港元、6.89億港元、10.76億港元,近3個財年業績複合增長率約50.8%。

公司淨利潤由2016年的1250萬港元增加至2018年的5360萬港元,複合年增長率約為107.5%,截至目前公司銷售規模在香港七大休閒食品零售商當中排在僅次於阿信物(0759.HK)的第二位。

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來源:公司招股書

具體來看其收入的主要情況,排在前三的分別是來自銷售朱古力及糖果、包裝烘焙產品及零食、堅果及乾果的收入,以截至2018年7月31日止4個月的情況來看,上述3大類銷售收入分別佔同期總收入的24.1%、27.9%、18.5%。


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來源:公司招股書

值得一提的是,公司近年來的收入快速增長的原因,主要是其零售店鋪數量也逐步快速擴張,店鋪已由2016年的32家增長至2018年的70家,複合增長率為49%,可見收入和店鋪數量的增速幾乎同步。

截至招股書最後實際可行日期,公司共有85間零售店鋪,其中包括31間臨街店鋪、48間位於社區或住宅區的購物商場的零售店鋪、6間位於交通樞紐地帶的零售店鋪。而公司也以每間零售店鋪零售收入約1540萬港元排在七大零售商首位。


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來源:公司招股書

基於上述零售業務的性質等原因,優品360的主要顧客亦為公眾街客。截至2018年3月31日止的3個財年以及截至2018年7月31日止4個月,優品360街客銷售額分別佔公司總收入的約99.1%、99.5%、99.5%及99.8%。

不過,需要注意的是,2016年3月31日至2018年3月31日止的3個財年中,優品360的資產總額分別為1.14億港元、1.79億港元、2.16億港元;負債分別為9921.4萬港元、1.39億港元、1.23億港元;資產負債率分別為87.29%、77.88%、56.84%。雖然資產負債率在逐年下降,但仍高於資產總額的50%以上,對於食品零售企業而言存在一定風險。

港休閒食品零售商受益於內地訪客?

一直以來,香港作為有名的購物天堂,都吸引着來自世界各地的遊客相聚一堂來購物,亦成為內地遊客訪港的重要動力之一,內地遊客每逢假日就訪港“買買買”大肆剁手的事情更是不在話下,香港休閒食品零售商正是藉此地盤獲得不少商機。

數據顯示,2013年至2017年近5年的時間裏,訪港旅客整體而言呈上升趨勢,從2013年的5430萬人次增長至2017年的5850萬人次,2013年至2017年訪港旅客的複合增長率為1.9%。

其中,中國旅客複合增長率為2.1%,雖然在2016年曾因深圳居民簽註政策有所改變而導致訪港人數有所下滑,但在隨後2017年即刻回升,2017年訪港的中國旅客佔當期訪港遊客總數的76%。


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來源:公司招股書

另外,內地旅客鍾情於食品、煙酒等的消費習慣,亦促成了相關零售市場的快速發展。得益於此,香港休閒食品零售市場銷售收入在2013年至2017年的複合年增長率約為6.4%,估計未來幾年將以5.7%的增長率增長,2022年整體銷售額將達到65億港元。


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來源:公司招股書

2018年以來,隨着廣深港高鐵香港段的開通、港珠澳大橋的通車,內地旅客訪港交通更為便利,加之粵港澳大灣區的概念不斷刺激,在三大事件的衝擊之下,訪港旅遊人數達到新高。數據顯示,2018年11月訪港遊客達599.5萬人次,同比增長20.6%。其中,內地訪港人次463.14萬,同比增長25.8%。

不過,交通便利後也帶來了相應的難題:過夜旅客大幅減少,而零售業貢獻主要來自過夜客。數據顯示,今年2月4日除夕至2月10日年初六期間,訪港內地客暴漲31.6%至140萬人次。然而2月份香港零售業銷貨量依然錄得10.4%的臨時估計跌幅。

此外,自2018年4月以來,由於港元對人民幣的匯率逐漸上升,也在一定程度上限制了內地旅客的消費慾望。

基於上述兩點,截至目前,香港零售業的發展雖有所好轉,但仍處於下跌狀態。據香港特區政府統計處5月初公佈的數據,3月零售業總銷貨價值臨時估計為397億元港元,按年微跌0.2%;扣除價格變動,3月零售業總銷貨數量跌0.8%。

結語

在商務部近日發佈的《消費升級背景下零食行業發展報告》中提到,零食行業發展步入快車道,呈現“快、廣、多、變”的特點,成為未來快速消費品市場中最具前景、最具活動的行業。就目前的整個大環境而言,在外圍諸多不確定性因素的衝擊下,香港地區的零售業銷售增幅雖有所放緩,不過,隨着訪港旅遊業的持續增長和消費升級的背景下的衝擊,或將能帶來支持。

而對於剛剛上市的優品360而言,其當前業務模式仍相對單一傳統,以門店收入為主,其在快速擴張門店的同時,不得不面對的是租金高、人工高等的壓力。與此同時,在互聯網電商的快速發展之下,內地旅客對於進口零食的選擇早已不僅侷限於零售商店,未來在大環境逐步向好的背景下,優品360如何在租金高、人工高的寸土寸金上找到適合自身的經營方式,降低成本,把握電商渠道,都是值得考慮的。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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