高温超导磁体技术全球领先，多领域布局打开长期成长空间：高温超导产业是公司未来重点聚焦发展方向，当前超导业务布局已经从感应加热设备拓展至晶硅生长炉等领域。高温超导感应加热设备目前已经实现市场0-1 突破，当前公司在手订单超60 台，报告期内已经交付6 台，1-N市场拓展逐现成效；新领域布局方面，公司持续开拓高温超导磁体新应用场景，当前已经与硅单晶生长炉设备厂商合作，加速研发光伏及半导体级磁控硅单晶生长炉用高温超导磁体，有望进一步打开数百亿级市场空间，构筑公司业绩新增长极。事件：公司發佈2023年半年報
投資收益增速放緩，主業盈利堅挺保障23H1 業績符合市場預期：2023年上半年公司實現營收16.6 億元，同比下降25%，實現歸母淨利潤2.1億元，同比增長20%；Q2 單季實現營收8.7 億元，同比下降12%，環比增長10%，實現歸母淨利潤1.2 億元，同比增長4%，環比增長28%。
23H1 公司核心利潤來源參股子公司宏發電聲歸母淨利潤增速放緩，23H1 利潤同比增速下降15 個百分點至10%；23H1 公司核心主業業績實現穩定增長：1）雷射系列產品營收1.2 億元，同比增長14%，淨利潤3170 萬元，同比增長34%。2）智慧控制器業務實現營收10.0 億元，同比微降3%，歸母淨利潤0.6 億元，同比減少10%，主要系公司調整智慧控制器產品結構同時計提新廠房折舊所致。3）高溫超導感應加熱設備當前在手訂單超60 臺，報告期內已經交付6 臺。
高溫超導磁體技術全球領先，多領域佈局打開長期成長空間：高溫超導產業是公司未來重點聚焦發展方向，當前超導業務佈局已經從感應加熱設備拓展至晶硅生長爐等領域。高溫超導感應加熱設備目前已經實現市場0-1 突破，當前公司在手訂單超60 臺，報告期內已經交付6 臺，1-N市場拓展逐現成效；新領域佈局方面，公司持續開拓高溫超導磁體新應用場景，當前已經與硅單晶生長爐設備廠商合作，加速研發光伏及半導體級磁控硅單晶生長爐用高溫超導磁體，有望進一步打開數百億級市場空間，構築公司業績新增長極。
雷射產業盈利增長穩健，智慧控制器業務持續優化產品結構：雷射產業板塊：公司持續加大更高性能產品研發，成功研發出更輕巧、更高電光效率和亮度的器件產品，已批量生產貢獻營收。當前公司泵浦源、雷射器等產品訂單飽滿，產能處於滿負荷生產狀態，同時正有序擴充產能，助力營收穩健增長；智慧控制器業務持續優化產品結構，智慧控制器產品重點佈局汽車電子與工控領域，同時不斷提升高端光耦產品生產能力，產品結構優化初見成效，23H1 毛利率同比提升3.2 個百分點至19%。
盈利預測與投資評級：公司聚焦雷射、超導與智慧控制器主業，產品加速放量，但公司股權投資收益核心來源子公司宏發電聲利潤增速放緩，基於此，我們下調對公司的盈利預測，預計公司23-25 年歸母淨利潤分別為4.5/6.2/7.7 億元（23/24 前次預測值為4.78/6.75/8.81 億元），對應23-25 年PE 分別為35/27/21 倍，維持“買入”評級。
風險提示：高溫超導業務產能擴產不及預期；高溫超導業務在新領域應用超導磁體產品研發不及預期；背光源及線纜業務剝離不及預期
