事項：
公司公告：公司發佈2023 年半年度業績預告，預計2023 上半年歸母淨利潤虧損5.6-6.8 億元，上年同期虧損6.7 億元。其中公司2023Q1 虧損1.8 億元，預計2023Q2 虧損3.8-5.0 億元。公司飼料業務毛利率較上年同期有所提升，生豬養殖出欄頭數為292.35 萬頭，對比去年同期增長24.73%，但因2023 年上半年生豬價格持續處於低位，導致公司生豬養殖板塊處於虧損；同時針對截止2023 年6 月末的消耗性生物資產，基於謹慎性原則，計提存貨跌價準備。
國信農業觀點：1）傲農生物發佈2023 年半年度業績預告，預計2023 上半年歸母淨利潤虧損5.6-6.8 億元，上年同期虧損6.7 億元。其中公司2023Q1 虧損1.8 億元，預計2023Q2 虧損3.8-5.0 億元。公司生豬出欄穩步擴張，2023H1 生豬養殖出欄頭數為292.35 萬頭，同比增長24.73%。2）公司於2023 年7 月公告擬引入國資戰投，控股股東傲農投資擬將其持有的4398 萬股公司股份（佔公司總股本的5.049%）轉讓給漳州金投，轉讓價格為8.89 元/股，轉讓總價款約3.9 億元。我們認為國資戰投股東的引入將有利於優化公司股東結構，為公司未來業務穩健經營提供有效保障。3）公司是生豬養殖的新秀標的之一。預計公司2023年有望隨著育肥產能利用率進一步提升，養殖成本穩步改善。4）風險提示：行業發生不可控生豬疫情死亡事件，糧食原材料價格不可控上漲帶來的成本壓力，生豬價格大幅波動帶來的盈利波動。5）投資建議：
公司作為生豬養殖新秀，自上而下由種豬端逐步佈局育肥端，未來育肥產能有望穩步放量。考慮到2023 上半年豬價虧損幅度超預期，下調公司2023-2024 年盈利預測，預計23-25 年歸母淨利為-8.24/14.69/13.62億元（原預計為2023-2024 年歸母淨利為20.49/14.72 億元），EPS 分別為-0.95/1.69/1.56 元，對應當前股價PE 為-9.8/5.5/5.9X，維持“買入”評級。