2023H1，在疫情管控放松后，多地出台政策鼓励夜经济发展，景观照明行业需求整体恢复，同时公司地域拓展持续加速，青岛、开封、晋江、大连等城市的新项目稳步落地，使得公司利润在2022H1 的低基数（受疫情影响）保持较高增长。此外，公司2022 年逐渐起步的BIPV 工程业务以及VR/AR 业务也进一步增厚了公司的收入及利润。投資要點
事件：公司發佈業績預增公告，預計2023H1 實現歸母淨利潤3550-4050 萬元，同比+85.18%-111.26%，對應Q2 歸母淨利潤2287-2787 萬元，同比+37.3%-67.3%。
符合預期，地域領域拓展+低基數下業績保持高增：公司業績符合預期。
2023H1，在疫情管控放鬆後，多地出臺政策鼓勵夜經濟發展，景觀照明行業需求整體恢復，同時公司地域拓展持續加速，青島、開封、晉江、大連等城市的新專案穩步落地，使得公司利潤在2022H1 的低基數（受疫情影響）保持較高增長。此外，公司2022 年逐漸起步的BIPV 工程業務以及VR/AR 業務也進一步增厚了公司的收入及利潤。
現金管控力度增強，稅收補貼減少一定程度上降低利潤增速：根據公司業績預增公告，報告期內公司信用減值損失減少，主要系公司加大收款力度，加強應收賬款回收和現金流管理。報告期內收回部分長賬齡應收賬款，該部分應收賬款形成的壞賬計提沖回。此外，由於稅收補貼減少，公司非經常損益預計同比減少580 萬元，一定程度上拖累了公司利潤增速，使得歸母淨利潤增速低於扣非利潤增速。
高增長週期開啟：我們判斷隨著公司地域、領域拓展，公司B 端工程業務仍將保持穩定發展，而未來隨著C 端穿戴設備的逐漸成熟，公司有望憑藉領先的VR/AR 技術拓展其在C 端的應用，進一步提升公司整體競爭力及發展天花板。此外，公司B 端業務的穩定發展也將為公司C 端業務積累良好的流量入口，進一步增強公司確定性。
盈利預測及評級： 維持盈利預測。預計2023-2025 年，公司歸母淨利1.50/1.85/2.30 億元，對應7 月14 日收盤價32.8/26.7/21.4x PE。維持“增持”評級。
風險提示：需求不及預期，毛利率不及預期，系統性風險。