廣深鐵路發佈業績預增公告，公司預計 2023 年上半年實現歸母淨利潤6-7.5億元，同比實現扭虧；其中Q2 預計實現歸母淨利潤1.9-3.5 億元，同比增長153%-194%。
Q2 業績實現扭虧，歸母淨利潤預計同比增長153%-194%。根據公司公告，2023H1 歸母淨利潤預計達到6-7.5 億元，同比實現扭虧。2023Q1 公司實現歸母淨利潤4.1 億元，則2023Q2 歸母淨利潤預計同比增長153%-194%至1.9-3.5 億元，環比下降-52%至-15%。2023 年上半年，全國鐵路客運恢復情況向好，深港口岸陸續恢復正常通關，廣九直通車於1 月15 日正式恢復，同時深圳羅湖口岸於2 月6 日恢復旅客通關服務，公司直通車業務在停滯兩年後重新開啓，帶來客運業務收入明顯恢復。
關注暑運機會帶來公司Q3 業績增長。重視疫情後首個暑運旺季機會，據國鐵集團統計，暑運62 天（7.1-8.31）全國鐵路預計累計發送旅客7.6 億人次，日均發送1200 萬人次以上，較2019 年的累計發送7.35 億人次，日均發送1186 萬人次有明顯增長。暑運十天廣鐵累計發送旅客已經超過2019年16.2%。根據廣鐵集團，暑運前10 天（7 月1 日至7 月10 日）廣鐵累計發送旅客1939 萬人次，較2022 年增加658 萬人次，增長51.3%。較2019年增加271 萬人次，恢復到2019 年的116.2%，其中7 月8 日至10 日，連續3 天日均發送旅客超210 萬人次，預計公司Q3 客運收入有較好增長。
投資建議。我們認爲公司：1）短期受益於國內鐵路客運需求及過港客流的修復；2）中長期來看，公司扎根粵港澳核心區域，充分受益於大灣區經濟發展，長途車業務持續發展，同時在省內高鐵路網規劃持續完善下未來有望全面接入高鐵運營，長期客流及開行列車增長空間較大。基於公司業績預增公告，我們小幅下調盈利預測，預計公司23-25 年歸母淨利潤分別爲13.1/15.6/16.9 億元，對應23 年PE 爲18.6x，PB 爲0.9x，維持公司“增持”投資評級。
風險提示：宏觀經濟變動導致鐵路客運需求不足、鐵路運價政策變動、平行線路分流影響、路網規劃及核心樞紐站點改擴建不及預期。