格隆匯7月11日丨東吳證券研報指出， 福田汽車(600166.SH)在商用車行業二十載沉浮，產業鏈覆蓋多條線並進。商用車整車以及動力總成核心零部件全面自研自產，整車/發動機產能分別80/60萬臺左右，行業龍頭地位穩固。公司以輕卡業務爲核心，商用車市場整體復甦，公司多點開花。此外，在歐洲、日韓、拉美、東南亞等各地市場以多樣產品線全面出擊，拓展汽車全價值鏈業務，出口銷量持續提升，效果顯著。 預計公司2023~2025年營業總收入爲598.59/726.35/872.66億元，歸屬母公司淨利潤爲14.27/21.52/28.21億元，分別同比+2092%/+51%/+31%，對應EPS爲0.18/0.27/0.35元，對應PE爲20/13/10倍。選取A股三家商用車公司作爲可比公司，估值均值爲20/12/9倍。鑑於福田汽車商用車業務覆蓋完善，盈利維持穩定，長期新能源領域佈局持續發力，認爲福田汽車應該享受更高估值溢價，首次覆蓋，給予“買入”評級。
研报掘金丨东吴证券：福田汽车商用车业务覆盖完善，盈利维持稳定，首予“买入”评级
研報掘金丨東吳證券：福田汽車商用車業務覆蓋完善，盈利維持穩定，首予“買入”評級
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