数智新能源板块实现“0-1”的突破。公司于 2020 年进军新能源领域，当年 7 月成立了上海铨泽新能源科技有限公司。据公司公告，2022 年 12 月，公司宣布拟与大连市国有资本管理运营有限公司合作，多方共同出资 4.5 亿元，设立大连国恒新能源有限公司，罗曼股份持股 35%。该子公司将参与“绿电点亮大连”项目的投资建设和运营管理，包括大连市公共建筑分布式光伏电站的开发、建设和运营，拟定额定装机容量预计 350MW；大连市城市景观照明工程（一期）后续的投建管，以及景观照明工程沿线广告点位的商业开发运营；等等。我们认为板块将实现从景观照明商业模式融合的 0-1 的突破，预计 2024 年开始将有较为显著增量贡献。景觀照明需求恢復，城市更新新契機。疫後地方政府大力促進夜經濟，帶動景觀照明市場復甦。
據 23Q1 季報，公司去年至今加快全國市場拓展，重慶、深圳、青島、開封、晉江、大連等多個城市的新專案穩步落地，以上海、成都雙中心輻射全國，一季度收入達到 1.06 億元 同比增長288.96%。據公司年報，作為景觀照明行業的領先企業，公司 2022 年獲得了“電力工程施工總承包”“建築機電安裝工程專業承包”“建築工程施工總承包”等多項資質證書，首發募投專案“城市照明運營維護平臺及數據分析中心”也穩步推進，提升了主營業務的競爭力。以城市更新、微更新為契機，公司持續跟蹤客戶需求，著力打造特色街區、主題商業街，推動傳統商圈提質升級，助力提升城市軟實力。
立足 VR/AR 技術，文旅板塊加速發展。據公司公告，公司於 2022 年與英國 VR/AR 領域的佼佼者 Holovis 合資成立了上海霍洛維茲，佔股 70%。據公司半年報，該子公司擁有 Holovis 的 22 項國際領先技術的國內使用權，為公司智慧文旅業務提供了強勁的技術支撐，將推動主題遊園虛擬現實業務實現創新發展。根據公司投資者問答紀要和 Holovis 官網，Holovis 擁有 Holotrac、RideView、PixControl 等 VR/AR 領先技術，其技術實力全球領先。目前，子公司正著力提升運動捕捉、空間定位、面部識別、雲渲染等前沿技術的集成能力，感知交互技術的研發能力已取得明顯進展。此外，Holovis 還與捷豹路虎、BalfourBeatty 等知名企業合作，我們預計其核心技術在汽車、建築等 C 端場景中有著廣闊的應用前景和想像空間。
數智新能源板塊實現“0-1”的突破。公司於 2020 年進軍新能源領域，當年 7 月成立了上海銓澤新能源科技有限公司。據公司公告，2022 年 12 月，公司宣佈擬與大連市國有資本管理運營有限公司合作，多方共同出資 4.5 億元，設立大連國恆新能源有限公司，羅曼股份持股 35%。該子公司將參與“綠電點亮大連”專案的投資建設和運營管理，包括大連市公共建築分佈式光伏電站的開發、建設和運營，擬定額定裝機容量預計 350MW；大連市城市景觀照明工程（一期）後續的投建管，以及景觀照明工程沿線廣告點位的商業開發運營；等等。我們認為板塊將實現從景觀照明商業模式融合的 0-1 的突破，預計 2024 年開始將有較為顯著增量貢獻。
投資建議
基於公司新能源業務及虛擬現實業務相繼落地，業務地域也在逐步擴展，調整 2023/2024 年營業收入至 10.29/13.88 億元（原 10.39/11.97 億元），調整歸母淨利潤預測至 1.54/2.16 億元（原1.84/2.33 億元），新增 2025 年營業收入和歸母淨利潤預測分別為 17.71/2.43 億元。我們預計2023-2025年，EPS為1.41/1.97/2.22元，對應7月5日40.22元收盤價27.95/19.99/17.73xPE，維持“買入”評級。
風險提示
需求不及預期，新業務拓展不及預期，系統性風險等
