事件：
公司發佈2022 年年度報告及23 年第一季度報告。公司2022 年全年實現營收93.86 億元，同比增長10.64%；歸母淨利潤7.93億元，同比-12.59%；扣非淨利潤爲6.06 億元，同比-15.76%，基本符合預期。2023 年第一季度，公司實現營收21.28 億元，同比增長7.83%；歸母淨利潤1.54 億元，同比增長1.66%；扣非淨利潤1.24 億元，同比-1.20%。
點評：
1、科技與新媒體板塊增勢良好，助力營收穩健增長。2022 年，公司實現營收93.86 億元，同比增長10.64%，主要系智慧城市和全國新媒體業務增長。其中，智慧城市數字化業務全年收入約31.95 億元、同比增長21.37%，中標百萬級以上項目515 個，合計金額26.66 億元、同比增長42%；新媒體業務收入約26.63億元、同比增長14.57%，業務已覆蓋全國廣電互動電視、互聯網電視、IPTV 以及浙江省直播電視、杭州地鐵電視和城市戶外大屏，形成了具有華數特色的融合媒體全國業務發展矩陣。
2、加大研發創新驅動，構建發展新格局。2022 年，公司研發費用5.06 億元，同比增長36.16%，主要系研發項目及研發人員增加。公司在杭州、寧波、西安三地設立研發中心，重點打造“城市物聯感知平臺、基層治理平臺、智慧空間平臺和大數據平臺”四大核心平臺，整合科技資源，建立新機制，打造新賽道，開拓新業務。研發費用加大或爲導致淨利潤下降的原因。
3 、投資建議： 預計公司23-25 年營業收入分別爲96.68/99.58/102.56 億元，歸母淨利潤分別爲8.54/9.17/9.87億元，對應當前股價，PE 分別爲21.72X/20.22X/18.80X。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
4、風險提示：新業務收入不及預期、行業競爭加劇、智慧城市項目減少