公司發佈2023 年一季報。公司2023 年第一季度實現營業收入14.75 億元，同比增長5.14%；實現歸母淨利潤2.36 億元，同比增長4.91%。
投資要點：
經營指標穩健，一季度屢獲大單：2023 年Q1，公司毛利率爲39.46%，同比下降0.81pct。銷售/管理/研發費用率分別爲8.14%/6.37%/8.14%，分別同比變化-0.20pct/0.45pct/0.16pct，整體費用率較爲穩健，研發投入持續提升。一季度公司市場拓展情況較好，金融科技和城市智能板塊同步發力，中標農業銀行2022 年超級櫃台項目第一包和第二包，囊括現金類和非現金類設備，項目金額合計6.28 億元；控股子公司廣電信義中標“2023 年深圳電信關於龍華雪亮項目集成服務採購”項目，中選“2023 年深圳分公司關於龍華雪亮項目設備供應商引入”項目，中標金額合計爲1.66 億元。
數字人民幣推廣加速，公司具備先發優勢，有望率先受益：近期，江蘇省常熟市宣佈從5 月開始，在編公務員（含參公人員）、事業人員、各級國資單位人員實行工資全額數字人民幣發放，標誌着數字人民幣在財政領域的應用取得重大進展。公司具備數字人民幣場景全鏈條建設能力，能夠提供包含終端產品、系統平臺、場景方案、生態運營的數字人民幣一體化解決方案。截至2022 年12 月31 日，累計落地數字人民幣系統建設的銀行9 個，實現智能合約平臺在十多個城市上線使用，積累了深厚的項目實施經驗。我們認爲隨着數字人民幣的應用場景和規模不斷擴大，公司有望率先獲取相關項目機會。
盈利預測與投資建議： 預計公司2023-2025 年營業收入分別爲83.83/92.00/100.64 億元，歸母淨利潤分別爲9.55/10.69/11.79 億元，對應2023 年4 月27 日的收盤價PE 分別爲29.78x/26.61x/24.11x，維持“增持”評級。
風險因素：數字人民幣落地不及預期，金融信創推進不及預期；數字數據要素市場化進展不及預期；市場競爭加劇；技術研發不及預期；匯率波動風險。