2023 年4 月14 日公司披露2022 年度業績快報及2023 年第一季度業績預告，2022 年實現營收18.24 億元，同比增長2.86%，實現歸母淨利潤3.59 億元，同比下降27.68%；其中，4Q22 實現營收5.39 億元，同比增長68.44%；實現歸母淨利潤0.66 億元，同比下滑26.67%；1Q23 預計實現歸母淨利潤0.25~0.35 億元，同比-75%~-65%，預計實現扣非後的淨利潤爲0.22~0.31 億元，同比-75%~-65%。
2022 年營收小幅增長，利潤端受低迷的下游需求和較低的稼動率拖累。22 年全年公司實現總營收18.24 億元，同比+2.86%，主要系22 年下游客戶庫存去化仍未完成，晶閘管業務受庫存和下游消費領域需求疲弱的影響出現大幅下滑，防護器件和MOSFET 業務實現增長，部分抵消了晶閘管業務下滑對營收的影響。利潤端，公司22 年歸母淨利潤爲3.59 億元，較上年同期減少了27.68%；扣非後的歸母淨利潤爲3.00 億元，同比-34.54%。2022~1Q2023，功率器件下游消費電子弱復甦，公司稼動率未達預期，產品單位成本上升，導致綜合毛利率有所下降。
1Q23 下游需求分化，晶閘管業績繼續承壓，持續加大車規和MOS產品研發投入力度。1）公司晶閘管業務超過30%下游爲消費電子客戶，1Q23 消費電子需求持續低迷及行業復甦不明顯，晶閘管、防護器件等傳統業務產品價格進一步小幅下調；2）公司持續加大對新產品的研發投入，MOSFET 產品實現大幅增長。公司投入大量研發支出和人員，逐漸豐富車規級產品的型號，獲得了國內外多家Tier1 和Tier2 的汽車客戶認可，並形成批量供貨。3）公司整合銷售平臺及資源成立了GSM（全球營銷中心），將助力公司銷售網絡更加高效、快捷的爲客戶提供高質量的銷售服務。
預計22-24 年歸母淨利潤分別爲3.59、4.96 和6.48 億元，對應EPS 分別爲0.49/0.67/0.88 元，公司股票現價對應PE 估值爲49/35/27 倍，維持“買入”評級。
風險提示
技術迭代和產品升級不及預期的風險；市場競爭加劇的風險；對進口設備依賴的風險；可轉債轉股壓力的風險。