2023 阿里雲峯會召開，全棧佈局AI。4 月11 日2023 阿里雲峯會召開。AI 時代對算力的質量和數量提出了全新的要求，阿里雲對此形成了包含IaaS-PaaS-MaaS 的全棧服務。我們認爲本次大會在算力、模型、開源、應用等方面均有進一步進展。
算力方面：追求更普惠。未來，阿里雲將追求算力更普惠，降低開發門檻、提高規模化運營效率。算力供應方面，2022 年8 月，阿里雲推出“飛天智算平臺”，並啓動兩座超大規模智算中心，成爲全球最大規模智算平臺。阿里雲針對AIGC 進行佈局：1）計算方面，採用高性能雙中心架構異構服務器，包含PAI 靈駿智算服務、彈性計算服務ECS。2）存儲方面，包含高性能存儲CPFS、對象存儲OSS。3）網絡方面，包括RDMA 高性能網絡和全球互聯。
據本次大會，靈駿智能計算集羣爲AI 提供超高性能算力，能夠支持10 萬張卡的GPU 規模。
PAI×靈駿的高性能分佈式模型訓練平臺，可以訓練10 萬億參數模型、上萬張卡聯合訓練超大模型、提供接近10 倍的性能提升。PAI×靈積的低延時模型推理與服務平臺，提供低延時服務、提升推理效率。會上還推出多款新產品，如彈性計算U 實例、單位算力成本最高降低40%，對象存儲預留空間、價格優惠最高70%，以及飛天免費試用等。
模型底座：“通義千問”發佈，通義模型系列持續豐富。2022 年9 月阿里發佈最新“通義”大模型系列，其中通用模型層包含通義-M6、通義-AliceMind 和通義-CV 三類模型，覆蓋多模態、自然語言處理、計算機視覺，專業模型層深入電商、醫療、法律、金融、娛樂等行業。
據本次大會，大規模語言模型（LLM）“通義千問”正式發佈，成爲第四個通用模型。通義千問支持多輪交互及複雜指令理解、多模態融合以及外部增強API，應用包括多輪對話、文案創作、邏輯推理、多模態理解、多語言支持等。目前“通義千問”開啓正式的限量邀請體驗。
開源生態：“魔搭”ModelScope 繁榮發展，活躍用戶超百萬。2022 年11 月，阿里巴巴推出AI 大模型開源社區“魔搭”ModelScope，旨在降低AI 的應用門檻。據本次大會，去年11 月至今，魔搭社區已經有超過100 萬活躍用戶，模型累計下載次數1600 萬次，模型數量從11 月的超300 個增長到目前超800 個。
應用方面：阿里所有產品將接入大模型，推動AI 更普及。未來，阿里雲將致力於讓AI 更普及。對於阿里內部，阿里所有產品將接入通義千問大模型全面升級。目前，釘釘、天貓精靈等產品已接入通義千問測試。對於開發者和企業，1）通義提供多種模型接入和調入方式，基於靈駿平臺，其支持各種模型一鍵部署雲上服務，靈活API 調用、支持模型微調和定製化。2）推出通義千問-企業專屬大模型產品，可以通過Web 界面或者專屬API 開發。
維持“買入”評級。我們預計阿里2023-2025 財年收入爲8667/9418/10012 億元；non-GAAP歸母淨利達1370/1527/1675 億元。基於核心電商10x 2024e P/E、雲計算5x 2024e P/S、文娛2x 2024e P/S、創新業務2x 2024e P/S，維持阿里巴巴港股(9988.HK)140 港元/美股(BABA.N)143 美元目標價，維持“買入”評級。
風險提示：行業政策對業務影響超預期，電商、雲計算進展不及預期，宏觀環境變化超預期。