華爲核心合作伙伴，給予“買入”評級
公司爲華爲核心合作伙伴，圍繞OpenHarmony、openEuler 的自主創新業務有望快速增長，公司具備成熟AI 全棧能力，長期空間可期。我們預計公司2022-2024年歸母淨利潤分別爲1.8、3.3、4.1 億元，EPS 分別爲0.23、0.41、0.51 元/股，對應當前股價PE 分別爲127.7、69.6、56.0 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
鴻蒙龍頭，業績放量可期
公司爲華爲首批開源鴻蒙生態使能夥伴，率先落地開源鴻蒙發行版HiHopeoS，致力成爲開源鴻蒙行業落地領導者。以金融數字化服務終端操作系統爲例，根據中國人民銀行數據，2022 年中國聯網POS 機保有量約3556 萬個，該產品的金融信創空間較爲廣闊。公司產品是首款既通過銀聯認證又通過金融信創驗證的金融數字化服務終端操作系統，具有先發優勢和產品定價權，有望迎來快速放量期。
歐拉領軍，行業落地加速
作爲開源歐拉黃金捐贈人，公司全面參與開源歐拉項目的重大決策及例行運作。
2020 年公司在國內率先推出基於開源歐拉的面向邊緣、雲端的服務器操作系統HopeStage。伴隨CentOS 停用，服務器操作系統國產化需求加速釋放，公司開源歐拉業務迎來市場機遇。目前公司已與南瑞繼保、恒生電子等頭部電力、金融客戶達成戰略合作，未來項目落地和客戶拓展更值期待。
公司具備較爲成熟的AI 全棧能力，已實現多個場景的商用落地公司目前已經擁有從採集層、設備層、解析層、分析層到應用層的全棧技術產品，形成了較爲成熟的AI 全棧能力。根據公司公告，公司加快AI 商用場景落地，目前已有10 多個產品，300 多個算法模型在電力（輸電、配電、變電）、危化品製造、路政、水利、物資倉儲、加油站、農業種植等領域正式商用。根據公司公衆號，公司推出基於大模型的新一代AI 中樞平台以及四款針對電力、醫療、金融、工業等行業應用的內測產品，正在起草AI 白皮書，有望受益AI 時代浪潮。
風險提示：政策落地不及預期；AI 落地不及預期；公司研發和銷售不及預期