投資要點：
事件：公司2022 年實現營收12.26 億元，同增5.75%，歸母淨利潤1.60 億元，同增0.11%，扣非歸母淨利潤0.77 億元，同減41.32%。
Q4 利潤提速，省外業務營收增長較快。分季度看，Q1、Q2、Q3、Q4 營收分別同比增長2.04%、-8.20%、8.55 和15.65%；Q1、Q2、Q3、Q4 歸母淨利潤分別同比增長-48.62、-29.02%、4.56%和30.34%，Q4 利潤增速有所上升。分業務看，規劃諮詢服務、大數據軟件及智慧交通、工程設計與檢測和其他業務營收分別爲5.08 億元、3.60 億元、3.56 億元和0.01 億元，分別同增-2.19%、27.25%、-0.07%和498.10%。分地區看，廣東省內及廣東省外業務營收分別爲9.43 億元和2.81 億元，分別同增0.07%和29.83%。
毛利率有所下降，淨利率下降，經營現金淨流出減少。毛利率方面，公司毛利率同比下降1.19 個百分點至36.37%，其中大數據軟件及智慧交通和工程設計與檢測業務分別同比下降0.86 和0.13 個百分點。期間費用率方面，整體期間費用率同比上升1.87 個百分點至25.58%，其中銷售費用率爲2.98%，同比上升0.05 個百分點；管理費用率（含研發費用）同比上升2.38 個百分點至22.38%；財務費用率同比下降0.56 個百分點至0.22%。資產+信用減值合計0.44 億元，減值同比增加0.21 億元。淨利率方面，公司22 年淨利率略微下降0.33 個百分點至13.50%。ROE 同比下降14.24 個百分點至7.99%。
經營現金流淨流出0.16 億元，較上年同期淨流出減少0.73 億元；其中收現比同降3.88 個百分點至80.28%，付現比同減15.28 個百分點至29.22%。
數字化業務成爲新的業績增長點，新籤合同額快速增長。公司 2022 年數字化業務成爲新的業績增長點，實現營業收入3.60 億元，同增 27.25%，合同額8.35 億元，佔總合同金額的 48.45%，同增 70.71%。公司在深圳軌道五期規劃、福建高速數字孿生、深圳市運輸一體化平臺等多個標杆項目中應用“數字孿生平臺”成果，收到業主廣泛好評，併成爲行業數字化應用標杆；與此同時，公司內部上線使用“深研雲”數字化工具平臺，已成爲支撐規劃、設計等業務的重要生產工具。公司與南京市城市與交通規劃設計研究院股份有限公司達成股權合作協議，成爲南京城交院控股股東，已積極開展戰略與業務融合，整合後，深城交整體形成了“雙智庫品牌 + 專業化機構（科研+事業部+控股公司）+全國化服務”的集團化組織陣型。
盈利預測與評級。公司爲深圳市交通決策部門的重要技術服務單位，大數據軟件與智慧交通技術實力雄厚。我們預計公司23-24 年EPS 分別爲0.96 元和1.15 元，給予23 年40-42 倍市盈率，合理價值區間38.40-40.32 元，給予“優於大市”評級。
風險提示。回款風險，政策風險，業務拓展不及預期風險。