事件：
公司發佈2022年 年報。公司全年實現營收149.6億元，同比下降8.40%，實現歸母淨利潤12.1 億元，同比下降39.35%。
點評：
消費電子行業低迷爲公司業績下滑主因。2022 年消費電子行業全年需求不振，拖累設備投資。公司全年消費電子設備業務實現營收20.50 億元，同比下降30.13%，處於消費電子上游的PCB 設備業務實現營收27.86 億元，同比下降31.72%。公司不斷創新，在手機表面處理、手機金屬材料焊接、氣密性檢測等項目上取得主要市場份額，並持續開拓HDI、IC 封裝基板、撓性及剛撓結合板等高階PCB 市場。當前消費電子行業景氣度已處於底部區域，存在邊際向好趨勢，公司相關業務業績有望企穩回升。
新能源業務快速增長，業績持續性可期。公司全年鋰電設備業務實現營收25.36 億元，同比增長27.94%，光伏設備業務實現營收2.28 億元，同比增長69.81%。公司發力新能源業務時間較晚，但憑藉深厚的技術底蘊實現快速切入。目前鋰電業務佈局深圳、常州、荊門、宜賓等生產基地，產能逐步釋放，光伏業務佈局激光、PECVD、PVD、擴散爐和退火爐等設備，產品線豐富。新能源業務有望持續貢獻業績增量。
國內最大激光設備平臺型公司，多領域助力國產替代。在22 年外部環境不利的情況下，公司的半導體設備和通用激光設備板塊業績保持穩健，其中半導體設備同比增長7.70%，通用激光設備基本持平。公司在半導體封測、晶圓傳輸、碳化硅切割和激光退火、高功率和三維五軸激光切割、白車身智能焊裝線等諸多領域推進國產替代，擁有廣闊成長空間。
盈利預測：預計2023-2025 年公司歸母淨利潤爲17.62 億、22.50 億和27.25 億，對應PE 爲19、15 和12 倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風 險提示：消費電子行業復甦不及預期；新能源業務開拓不及預期