蓄力汽车电子，丰富多产品线。公司长期看好汽车电子领域，与下游客户延锋伟世通、金来奥、华域汽车、长城汽车、星宇车灯等国内外汽车电子零部件制造商均保持密切合作关系，间接服务国内外主流车厂，2023 年大力推广公司代理及自研产品，扩展车厂项目，稳定存量业务，扩展增量业务；并将不断加大研发投入，以马达驱动 IC、LED 驱动 IC、DC-DC、LDO 为产品主线，根据市场需求持续丰富产品型号，进行产品性能和技术的升级，同时公司在布局 SOC、SBC 等系统级芯片，进一步提高产品的竞争力。事件：2023 年4 月12 日，公司發佈2022 年年度報告，2022 年實現營業收入22.0 億元，同比增長55.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.5 億元，同比增長66.85%。
分銷業務規模利潤雙增長。2022 年，公司電子元器件分銷業務規模持續擴大，覆蓋汽車照明、汽車座艙、汽車被動元件以及汽車線控底盤四大細分市場，基於自身豐富客戶資源優勢，推廣新品，加強深度合作，提高單車產品使用量及價值量，貢獻利潤增長點；同時積極加快佈局新能源汽車的三電（電池、電機、電控）系統，完善公司在新能源汽車領域的佈局；收購公司怡海能達已由消費電子逐步轉型汽車電子，提升汽車電子收入；22 年電子元器件分銷業務實現營收19.68 億元，同比增長47.35%，毛利率達17.86%，同比增長1.04%。
自研IC 增長迅速。電源管理IC 領域，得益於在汽車電子領域長期佈局拓展，公司汽車模擬IC 具備先發優勢，自研產品成功通過車規級認證（AEC-Q100 認證），並在比亞迪、吉利、長城、大衆、蔚來等國內外知名汽車廠商批量裝車，爲公司進一步打開自主研發設計的汽車IC 下游市場奠定了堅實的基礎；新產品LED 驅動IC 貢獻16.9%的IC 業務銷售額，推動IC 業務增長；隨着歐創芯的併入，豐富產品型號，將進一步提升公司產品競爭力；2022 年度，公司自研IC 銷售額爲 2.21 億元，同比206.89%，毛利率達42.68%，同比增長3.45%。
蓄力汽車電子，豐富多產品線。公司長期看好汽車電子領域，與下游客戶延鋒偉世通、金來奧、華域汽車、長城汽車、星宇車燈等國內外汽車電子零部件製造商均保持密切合作關係，間接服務國內外主流車廠，2023 年大力推廣公司代理及自研產品，擴展車廠項目，穩定存量業務，擴展增量業務；並將不斷加大研發投入，以馬達驅動 IC、LED 驅動 IC、DC-DC、LDO 爲產品主線，根據市場需求持續豐富產品型號，進行產品性能和技術的升級，同時公司在佈局 SOC、SBC 等系統級芯片，進一步提高產品的競爭力。
盈利預測：預計公司2023-2025 年營收25.5/31.0/35.5 億元，歸母淨利潤2.1/2.9/3.5 億元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）新能源汽車市場需求不及預期；（2）客戶導入節奏放緩；（3）盈利預測的不可實現性和估值方法的不適用性。
