【事項】
公司披露2022 年業績預告，預計2022 年業績高速增長。公司預計2022 年實現營收40 億左右，同比增長約30%，實現歸母淨利潤7500-8500 萬元，同比增長149.22%-182.45%。預計2022 年實現扣非淨利潤700-900 萬元，同比增長105.31%-106.82%。對應公司2022 年四季度單季度實現歸母淨利潤7387.5-8387.5 萬元，單季度實現扣非淨利潤4476-4676 萬元。
【評論】
深耕電磁屏蔽、熱管理材料及器件等產品，打造ICT 領域平台型新材料及智能製造領先企業。公司通過不懈的技術研發、嚴格的產品品質把控以及優秀的客戶服務，業務範圍持續向平台型廠商發展，由電子輔料產品逐步延伸爲電磁屏蔽材料、導熱散熱材料、防護功能材料和基站天線及相關器件的研發、生產和銷售，已成爲電磁屏蔽、導熱應用等解決方案領域領先者。
5G 滲透率提升，在屏蔽及散熱方面提出更高需求。進入5G 時代，高頻率的引入、智能網聯設備以及天線數量的成倍增加，電磁干擾與設備功耗隨着上升，高頻率高功率電子產品的瓶頸在於其產生的電磁輻射與熱能，因此，5G 時代電子及通信領域對電磁屏蔽、導熱散熱方面提出更高要求，驅動電磁屏蔽、導熱散熱等功能性器件需求增長。
新能源業務規模持續增長，全面的產品類型覆蓋行業頭部客戶。公司2022 年新能源業務規模實現增長，包括液冷板、複合材料蓋板、連接片、一體化壓鑄件、導熱膠等產品已向寧德時代、廣汽、上汽、一汽等新能源汽車領域客戶實現量產交付。散熱器、一體化壓鑄件、熱管、導電硅膠等產品已向華爲、陽光電源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏儲能客戶交付。
強化內部管理效率，積極引入新工藝新技術研發，盈利能力拐點明確。隨着公司新能源定點項目已逐步實現量產，公司持續深化現有客戶合作並積極開發新客戶資源。同時，公司加強內部管理效率，積極投入新工藝新技術研發，加強自動化產品線建設，降本增效，整體盈利性得到了較大的改善，2022Q4 單季度公司毛利率成功實現同比及環比增長。
【投資建議】
公司深耕ICT 領域多年，已積累電磁屏蔽材料及器件、熱管理材料及器件、基站天線及相關器件、防護功能器件、輕量化材料及器件等多元化配套器件，爲下游電子、通信等領域客戶提供平台化產品解決方案。公司2022 年新能源汽車、光伏、儲能等新領域業務拓展順利，未來將爲公司打開全新增長空間。預計公司2022-2024 年營收分別爲41.41/54.87/73.71/億元，歸母淨利潤分別爲0.80/2.83/4.34/億元，EPS 分別爲0.16/0.56/0.86/元/股，對應當前PE 分別爲105/30/19/倍，給予“增持”評級。
【風險提示】
下游市場需求低於預期
新產品推廣進度不及預期
擴產進度不及預期
匯率的劇烈波動