投资亮点：1、公司是数据中心电池BMS 领域的国产龙头。公司深耕电池安全管理行业近20 年，在数据中心等领域占据着领先优势，市场份额稳步提升；根据中国计算机用户协会（CCUA）出具的说明，公司数据中心电池BMS 市场份额排名国内第一。从行业情况来看，在5G 和云计算技术共振的背景下，数据中心及其电源设备近年来迎来了较快增长，进而带动了对公司数据中心电池BMS 的需求；同时，数据中心后备电池及BMS 产品更换周期一般为5-8年，预计未来及几年将逐步进入存量更新周期，存量市场容量还将不断扩大。投資要點
下週二（2 月21 日）有一家創業板上市公司“華塑科技”詢價。
華塑科技（301157）：公司是一家專注於電池安全管理領域的企業；業務涵蓋後備電池BMS、動力鉛蓄電池BMS、儲能鋰電BMS 等產品的研發、生產、銷售及售後技術服務爲一體的電池安全管理業務以及雲平臺業務。公司2020-2022 年分別實現營業收入2.06 億元/2.37 億元/2.48 億元， YOY 依次爲91.94%/14.93%/4.80%,三年營業收入的年複合增速32.23%；實現歸母淨利潤0.56億元/0.55 億元/0.57 億元，YOY 依次爲246.27%/-1.72%/3.28%，三年歸母淨利潤的年複合增速52.05%。根據初步預測，2023 年1-3 月公司實現歸母淨利潤爲390萬元至480 萬元，同比增長約-6.48%至15.10%。
投資亮點：1、公司是數據中心電池BMS 領域的國產龍頭。公司深耕電池安全管理行業近20 年，在數據中心等領域佔據着領先優勢，市場份額穩步提升；根據中國計算機用戶協會（CCUA）出具的說明，公司數據中心電池BMS 市場份額排名國內第一。從行業情況來看，在5G 和雲計算技術共振的背景下，數據中心及其電源設備近年來迎來了較快增長，進而帶動了對公司數據中心電池BMS 的需求；同時，數據中心後備電池及BMS 產品更換週期一般爲5-8年，預計未來及幾年將逐步進入存量更新週期，存量市場容量還將不斷擴大。
2、公司與知名能源存儲商PowerShield Limited 於2022 年達成合作。
PowerShield Limited 成立於1996 年，系全球知名的能源存儲商，有超過25年BMS 研發、製造和銷售經驗，產品覆蓋50 多個國家和地區，國際客戶包括彭博、華爲、IBM、英特爾、微軟和美國宇航局等。2013 年，公司與PowerShield Limited 開始接觸，並於2022 年上半年正式簽署商務合同；根據招股書披露，2022 年1-6 月，來自PowerShield Limited 的銷售收入近1000萬，成爲了公司前五大客戶之一。3、公司積極向儲能鋰電BMS 領域橫向拓展，目前已實現小批量銷售。受益於“碳達峯、碳中和”等政策利好，近年來儲能鋰電在中國以及全球市場擴張較快，儲能鋰電BMS 具有較好的發展前景；據測算，2020 年儲能鋰電BMS 全球市場約爲46.4 億元，2025 年預計將達到160.7 億元。基於在鉛蓄電池領域的技術積累，公司向儲能鋰電BMS 領域橫向佈局，推出HL-C48/HL-B48 儲能鋰電BMS、以及HL-TU 儲能鋰電BMS；目前，上述產品已實現小批量銷售。
同行業上市公司對比：參考客戶結構等方面的相似性，選取同樣涉及電池檢測相關業務的派能科技、盛弘股份、以及星雲股份爲華塑科技的可比上市公司；但華塑科技目前仍以鉛蓄電池BMS 爲主，與上述公司的可比性或相對有限。從可比公司來看，2021 年平均收入規模爲12.98 億元，銷售毛利率爲39.47%；相較而言，公司的營收規模未及行業平均，但毛利率處於同業的中上游水平。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
