事件：苏大维格发布2022 年业绩预告，2022 年全年，公司预计实现营收16.5-18 亿元，预计实现归母净利润为亏损2.6-3.6 亿元，与2021 年业绩相比，基本徘徊在同一水平。公司收购的常州华日升，2022 年资产减值2.3-3.1 亿元，为亏损的主要原因。
多重因素影响盈利能力：发生大规模资产减值的常州华日升，主要生产反光材料，化工原料占其成本约40%。2022 年地缘政治紧张导致原材料价格波动，严重影响其毛利率。公司已对其采购、生产与销售工作进行了全面优化整合。同时，随着大宗商品价格趋稳，基建复苏，下游客户采购需求有望回升，反光材料业绩2023 年有望回升。
微纳光学业务有望随消费环境回暖：公司的微纳光学产品主要包括高端消费品包装材料、导光板、导电膜。导电膜与导光板广泛应用于消费电子领域。
其中，公司的导电膜产品，相比传统的红外方案，在精准性、稳定性等方面有优势，未来有望加速渗透。整体上随着疫情恢复常态化防控，消费复苏，公司的微纳光学业务有望实现较快增长。
微纳设备与光栅引领未来增长：公司的设备产品包括非IC 光刻机与纳米压印设备。公司的光刻设备已实现对半导体领域企业的出货及销售；在光伏领域的应用也在积极探索中，有望推动光伏行业降本。此外，公司向上海微电子提供了光刻机用的定位光栅产品。公司的光刻设备与光栅具有高技术含量，未来有望提升公司盈利能力。
投资建议：我们预计公司2022-2024 年实现营业收入17.35/24.92/33.33 亿元，归母净利润-2.86/1.99/3.46 亿元。2023 年与2024 年对应PE 分别为25.90/14.91倍，给予“增持”评级。
风险提示：新型设备与技术研发进度不及预期；原材料价格上涨；消费电子市场不景气。
事件：蘇大維格發佈2022 年業績預告，2022 年全年，公司預計實現營收16.5-18 億元，預計實現歸母淨利潤爲虧損2.6-3.6 億元，與2021 年業績相比，基本徘徊在同一水平。公司收購的常州華日升，2022 年資產減值2.3-3.1 億元，爲虧損的主要原因。
多重因素影響盈利能力：發生大規模資產減值的常州華日升，主要生產反光材料，化工原料佔其成本約40%。2022 年地緣政治緊張導致原材料價格波動，嚴重影響其毛利率。公司已對其採購、生產與銷售工作進行了全面優化整合。同時，隨着大宗商品價格趨穩，基建復甦，下游客戶採購需求有望回升，反光材料業績2023 年有望回升。
微納光學業務有望隨消費環境回暖：公司的微納光學產品主要包括高端消費品包裝材料、導光板、導電膜。導電膜與導光板廣泛應用於消費電子領域。
其中，公司的導電膜產品，相比傳統的紅外方案，在精準性、穩定性等方面有優勢，未來有望加速滲透。整體上隨着疫情恢復常態化防控，消費復甦，公司的微納光學業務有望實現較快增長。
微納設備與光柵引領未來增長：公司的設備產品包括非IC 光刻機與納米壓印設備。公司的光刻設備已實現對半導體領域企業的出貨及銷售；在光伏領域的應用也在積極探索中，有望推動光伏行業降本。此外，公司向上海微電子提供了光刻機用的定位光柵產品。公司的光刻設備與光柵具有高技術含量，未來有望提升公司盈利能力。
投資建議：我們預計公司2022-2024 年實現營業收入17.35/24.92/33.33 億元，歸母淨利潤-2.86/1.99/3.46 億元。2023 年與2024 年對應PE 分別爲25.90/14.91倍，給予“增持”評級。
風險提示：新型設備與技術研發進度不及預期；原材料價格上漲；消費電子市場不景氣。
