2023 年1-2 月福田中重卡銷量同比轉正，福戴市佔率同比顯著上升。
據產銷快報，福田汽車23 年2 月銷售中重卡1.2 萬輛，同比+35.2%，環比+56.6%；23 年1-2 月累計銷售中重卡2.0 萬輛，同比+5.9%。福戴23 年2 月銷售0.8 萬輛，同比+70.0%，環比+59.0%；23 年1-2 月累計銷售1.3 萬輛，同比+30.8%。據第一商用車網，23 年2 月重卡批發銷量6.8 萬，同比+15%，環比+50%，23 年1-2 月重卡累計批發銷量11.7 萬輛，同比-25%。福戴2 月銷量同環比均好於行業，1-2 月累計銷量同比好於行業。據第一商用車網、中汽協、公司產銷快報，福戴23 年1-2 月累計市佔率約11.0%左右，同比+4.6pct。
2023 年1-2 月輕卡、大客和輕客銷量均同比正增長。據產銷快報，福田汽車23 年2 月銷售輕卡4.1 萬輛，同比+63.6%，環比+107.6%，1-2 月累計銷售輕卡6.1 萬輛，同比+13.0%。據產銷快報，福田汽車23 年1-2 月分別銷售大、中、輕客1326、125、8523 輛，同比+99.4%、-50.8%、+79.4%。
盈利預測與投資建議：福田汽車是卡車行業累計銷量率先同比轉正的公司，也是目前行業內庫存最健康的公司之一，伴隨23 年行業回升或釋放較大業績彈性，未來幾年還有明顯的收入端阿爾法，有望成爲本輪利潤彈性最大的卡車公司，我們預計公司22-24 年EPS 爲0.01/0.22/0.30 元。19 年以來公司爲員工持股計劃進行了三次回購，管理層與中小股東利益一致，過去幾年公司一直注重提升ROE，有望成爲本輪國企改革汽車行業的龍頭公司。考慮到行業尚處於復甦初期、未來銷量或創歷史新高且拐點已現，我們上調估值，給予公司23 年27 倍PE，對應合理價值爲 6.01 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：行業景氣度下降；原材料價格上漲；行業競爭加劇等。