重点发力工商业储能,为客户提供整体解决方案。公司储能业务前期布局完善,目前除电芯均可实现自产。目前公司已经具备一定出货能力,其中光伏配储、变电站电网参与调峰调频、工商业储能均有相当体量的示范性项目。2023 年公司依托河南本地渠道优势,着力打造百度电级别的拳头产品,重点发力工商业储能和分布式配储市场,把握细分领域增长同时,盈利能力更具优势。
充电桩立足河南,逐步向外拓展。2022 年起公司充电桩业务预计有效贡献业绩,目前公司该业务已经签订了若干项目,在河南本省、尤其是南阳本地市场基础优势显著,全年收入有望保持较高增速。公司充电桩目前可以实现充电模块自供,毛利率处于行业较高水平。受益政策推动和市场渠道优势,业务有望持续高速增长。
传统业务中避雷器know-how 明显,受益特高压今年翻倍增长。避雷器行业中,原材料配方know-how 显著,尤其是特高压市场目前只有4 家厂商具备供应资质,避雷器平均毛利率达40%+,其中特高压相关的毛利率可达60%+,目前市场格局稳定,是典型的高壁垒细分市场。特高压避雷器占比避雷器总量30-40%,我们预计2023 年在特高压投资加速的背景下公司避雷器业务有望实现快速增长。
投资建议:预计公司2022-2024 年盈利0.81/1.35/1.64 亿元,对应2023 年2 月9 日PE 为30.6/18.4/15.1 倍,首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示:政策效果不及预期;下游需求不及预期;原材料价格持续上行;宏观经济波动;行业政策变化。
重點發力工商業儲能,爲客戶提供整體解決方案。公司儲能業務前期佈局完善,目前除電芯均可實現自產。目前公司已經具備一定出貨能力,其中光伏配儲、變電站電網參與調峯調頻、工商業儲能均有相當體量的示範性項目。2023 年公司依託河南本地渠道優勢,着力打造百度電級別的拳頭產品,重點發力工商業儲能和分佈式配儲市場,把握細分領域增長同時,盈利能力更具優勢。
充電樁立足河南,逐步向外拓展。2022 年起公司充電樁業務預計有效貢獻業績,目前公司該業務已經簽訂了若干項目,在河南本省、尤其是南陽本地市場基礎優勢顯著,全年收入有望保持較高增速。公司充電樁目前可以實現充電模塊自供,毛利率處於行業較高水平。受益政策推動和市場渠道優勢,業務有望持續高速增長。
傳統業務中避雷器know-how 明顯,受益特高壓今年翻倍增長。避雷器行業中,原材料配方know-how 顯著,尤其是特高壓市場目前只有4 家廠商具備供應資質,避雷器平均毛利率達40%+,其中特高壓相關的毛利率可達60%+,目前市場格局穩定,是典型的高壁壘細分市場。特高壓避雷器佔比避雷器總量30-40%,我們預計2023 年在特高壓投資加速的背景下公司避雷器業務有望實現快速增長。
投資建議:預計公司2022-2024 年盈利0.81/1.35/1.64 億元,對應2023 年2 月9 日PE 爲30.6/18.4/15.1 倍,首次覆蓋給予公司“買入”評級。
風險提示:政策效果不及預期;下游需求不及預期;原材料價格持續上行;宏觀經濟波動;行業政策變化。