福田汽车发布2022 年业绩预盈公告，预计2022 年归母净利润同比扭亏2023 年1 月19 日，公司发布2022 年业绩预盈公告，预计全年实现归母净利润0.6 亿元，同比+51.2 亿元，实现扭亏为盈，主要系2021 年宝沃相关资产减值增加及宝沃确认投资亏损等事项影响，宝沃相关事项影响2022 年利润总额同比+50.9 亿元；扣除非经常性损益后，预计全年实现归母净利润-2.8 亿元，2022 年非经常性损益对利润总额影响同比减少主要系2021 年产生广东工厂资产处置收益所致。单季度看，2022Q4 公司预计实现归母净利润-1.8 亿元；扣除非经常性损益后，2022Q4 预计实现归母净利润-2.7 亿元。我们下调2022 年盈利预测，维持2023/2024 年盈利预测，预计2022-2024 年归母净利润分别为0.6（-2.8）/13.4/25.0 亿元，EPS 为0.01（-0.04）/0.17/0.31 元/股，对应当前股价PE 为445.6/18.7/10.1 倍，未来伴随轻卡、重卡销量修复，公司业绩有望实现快速增长，维持公司“增持”评级。
轻卡行业回暖可期，公司作为轻卡龙头有望充分受益于行业景气回升趋势2022 年轻卡行业销量实现161.8 万辆，为2017 年以来的最低点，较2021 年下降49.2 万辆。中短期看，扩大内需政策支持下，经济及物流需求回暖，轻卡消费需求有望回升，叠加国四轻卡有望逐步迎来淘汰周期，新一轮更换需求有望释放。
此外，大吨小标及蓝牌新规治理下，轻卡单车运力下滑，轻卡保有量及销量中枢有望上移，单车盈利能力亦有望回暖。我们预计2023 年轻卡行业销量将迎来修复，福田汽车作为轻卡行业龙头，将充分受益于行业景气回升趋势。
国产奔驰重卡有望助力公司重卡业绩增长
公司国产奔驰重卡Actros 和Actros C 于2022 年12 月正式上市，售价定位51.88-69.98 万元，低于同配置进口重卡，具备高性价比优势。依托梅赛德斯-奔驰卡车Actros 技术平台，产品具备可靠品质、领先节油、智能安全、舒适驾乘竞争力。
欧曼和国产奔驰重卡加持叠加行业回暖下，公司重卡业绩有望实现较快增长。
风险提示：下游开工不及预期、原材料价格上涨、海外市场拓展不达预期等。
福田汽車發佈2022 年業績預盈公告，預計2022 年歸母淨利潤同比扭虧2023 年1 月19 日，公司發佈2022 年業績預盈公告，預計全年實現歸母淨利潤0.6 億元，同比+51.2 億元，實現扭虧爲盈，主要系2021 年寶沃相關資產減值增加及寶沃確認投資虧損等事項影響，寶沃相關事項影響2022 年利潤總額同比+50.9 億元；扣除非經常性損益後，預計全年實現歸母淨利潤-2.8 億元，2022 年非經常性損益對利潤總額影響同比減少主要系2021 年產生廣東工廠資產處置收益所致。單季度看，2022Q4 公司預計實現歸母淨利潤-1.8 億元；扣除非經常性損益後，2022Q4 預計實現歸母淨利潤-2.7 億元。我們下調2022 年盈利預測，維持2023/2024 年盈利預測，預計2022-2024 年歸母淨利潤分別爲0.6（-2.8）/13.4/25.0 億元，EPS 爲0.01（-0.04）/0.17/0.31 元/股，對應當前股價PE 爲445.6/18.7/10.1 倍，未來伴隨輕卡、重卡銷量修復，公司業績有望實現快速增長，維持公司“增持”評級。
輕卡行業回暖可期，公司作爲輕卡龍頭有望充分受益於行業景氣回升趨勢2022 年輕卡行業銷量實現161.8 萬輛，爲2017 年以來的最低點，較2021 年下降49.2 萬輛。中短期看，擴大內需政策支持下，經濟及物流需求回暖，輕卡消費需求有望回升，疊加國四輕卡有望逐步迎來淘汰週期，新一輪更換需求有望釋放。
此外，大噸小標及藍牌新規治理下，輕卡單車運力下滑，輕卡保有量及銷量中樞有望上移，單車盈利能力亦有望回暖。我們預計2023 年輕卡行業銷量將迎來修復，福田汽車作爲輕卡行業龍頭，將充分受益於行業景氣回升趨勢。
國產奔馳重卡有望助力公司重卡業績增長
公司國產奔馳重卡Actros 和Actros C 於2022 年12 月正式上市，售價定位51.88-69.98 萬元，低於同配置進口重卡，具備高性價比優勢。依託梅賽德斯-奔馳卡車Actros 技術平臺，產品具備可靠品質、領先節油、智能安全、舒適駕乘競爭力。
歐曼和國產奔馳重卡加持疊加行業回暖下，公司重卡業績有望實現較快增長。
風險提示：下游開工不及預期、原材料價格上漲、海外市場拓展不達預期等。
