公司于10月27日发布三季报，公司前三季度实现营业收入22.9亿元，同比减少11.8%；归母净利润4.88亿元，同比增长5.86%；扣非归母净利润4.57亿元，同比增长14.4%。其中Q3单季度营收5.72亿元，同比减少22.8%；归母净利润0.84亿元，同比减少45.71%；扣非归母净利润0.81亿元，同比减少48.2%。
聚焦版权运营，拓展新客户及版权应用场景
前三季度，公司聚焦版权运营业务，一方面继续深挖现有客户的需求与合作，加大片库发行力度，增强片库发行能力；另一方面积极拓展新客户，与移动咪咕、华为、快手等合作伙伴开展联合运营。此外，公司也在不断探索新的版权变现模式，以家庭客厅影院为场景，创建从内容供给、宣发、排播、消费结算的完整发行体系。
新媒体版权龙头地位稳固，超前布局元宇宙
公司是行业领先的影视版权运营商，拥有超5万小时的内容版权库。短期公司不断拓展新客户，深挖版权价值，客户由“优爱腾”等视频平台，拓展至小米、华为、咪咕视频等运营商及硬件制造商。随着新兴移动硬件生态不断成长，未来有望进一步拓展至VR硬件厂商、新能源汽车厂商等，为公司带来业绩增量。长期来看，世优科技深耕XR领域多年，在该领域具有多项自主知识产权和专利技术。随着Web3.0时代到来，公司相关虚拟技术的应用有望迎来新的机遇。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2022-2024年实现营业收入33.9/40.7/46.8亿元，对应增速分别为-9%/20%/15% ， 净利润分别为7.57/9/10.2 亿元， 对应增速对应当前股价7P5E.4分%别/1为9.4%/13%，EPS15/1。2/参11照倍。公司具有较强的影视版权壁垒，并超前布局元宇宙业态可比公司估值，我们给予23年21倍PE估值，目标价7.4元，维持“增持”评级。
风险提示：内容监管政策趋严，影视版权合同履约不及预期。
公司於10月27日發佈三季報，公司前三季度實現營業收入22.9億元，同比減少11.8%；歸母淨利潤4.88億元，同比增長5.86%；扣非歸母淨利潤4.57億元，同比增長14.4%。其中Q3單季度營收5.72億元，同比減少22.8%；歸母淨利潤0.84億元，同比減少45.71%；扣非歸母淨利潤0.81億元，同比減少48.2%。
聚焦版權運營，拓展新客戶及版權應用場景
前三季度，公司聚焦版權運營業務，一方面繼續深挖現有客戶的需求與合作，加大片庫發行力度，增強片庫發行能力；另一方面積極拓展新客戶，與移動咪咕、華爲、快手等合作伙伴開展聯合運營。此外，公司也在不斷探索新的版權變現模式，以家庭客廳影院爲場景，創建從內容供給、宣發、排播、消費結算的完整發行體系。
新媒體版權龍頭地位穩固，超前佈局元宇宙
公司是行業領先的影視版權運營商，擁有超5萬小時的內容版權庫。短期公司不斷拓展新客戶，深挖版權價值，客戶由“優愛騰”等視頻平臺，拓展至小米、華爲、咪咕視頻等運營商及硬件製造商。隨着新興移動硬件生態不斷成長，未來有望進一步拓展至VR硬件廠商、新能源汽車廠商等，爲公司帶來業績增量。長期來看，世優科技深耕XR領域多年，在該領域具有多項自主知識產權和專利技術。隨着Web3.0時代到來，公司相關虛擬技術的應用有望迎來新的機遇。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2022-2024年實現營業收入33.9/40.7/46.8億元，對應增速分別爲-9%/20%/15% ， 淨利潤分別爲7.57/9/10.2 億元， 對應增速對應當前股價7P5E.4分%別/1爲9.4%/13%，EPS15/1。2/參11照倍。公司具有較強的影視版權壁壘，並超前佈局元宇宙業態可比公司估值，我們給予23年21倍PE估值，目標價7.4元，維持“增持”評級。
風險提示：內容監管政策趨嚴，影視版權合同履約不及預期。
