公司是物联网通信芯片龙头，国家电网主要芯片供应商之一。公司是国内领先的物联网通信芯片设计企业，主要产品为智能电网通信芯片及基于公司自研芯片的模块、终端和系统，已成为国家电网市场主要芯片供应商之一，并紧跟电网市场的发展需求，不断推出高性能产品实现稳定发展。公司正在研发可用于电力资产的有序化和智能化管理的新一代北斗多模多制式导航核心芯片，预计将助力公司进一步扩大在电力物联网领域的市场份额。
PLC 技术渗透率提升，下游应用多点开花。公司基于其PLC 技术优势积极扩充产品线，把握各领域物联网发展机遇，针对新能源、智能家居、智能电源数字化管理等各物联网应用领域持续发力，取得显著成果，助力光伏、高铁能效管理、照明、电动车充电管理等重点应用领域实现智能化升级。同时，公司拟通过发行可转债募资，进一步助力光伏物联、高铁智慧能效和智能家居等物联网领域的产品研发和市场拓展。
【投资建议】
预计公司2022-2024 年营收分别为5.24/8.15/11.91 亿元，预计2022-2024 年公司归母净利润分别为0.83/1.38/1.99 亿元，对应EPS分别为0.83/1.37/1.98 元/股，对应当前PE 分别为43/26/18 倍。我们认为公司深耕PLC 技术领域，并持续拓展新产品为客户提供智能化芯片及模组解决方案，在电力物联网领域市占率有望保持持续提升，同时助推非电力物联网领域PLC 技术的应用持续渗透。我们综合参考IC 设计行业相关可比公司，给予公司2023 年35 倍PE，给予12 个月目标价48.10 元，上调至“买入”评级。
【风险提示】
新产品研发进度低于预期
下游市场需求低于预期
原材料及代工价格剧烈波动
市场竞争加剧
公司是物聯網通信芯片龍頭，國家電網主要芯片供應商之一。公司是國內領先的物聯網通信芯片設計企業，主要產品爲智能電網通信芯片及基於公司自研芯片的模塊、終端和系統，已成爲國家電網市場主要芯片供應商之一，並緊跟電網市場的發展需求，不斷推出高性能產品實現穩定發展。公司正在研發可用於電力資產的有序化和智能化管理的新一代北斗多模多制式導航核心芯片，預計將助力公司進一步擴大在電力物聯網領域的市場份額。
PLC 技術滲透率提升，下游應用多點開花。公司基於其PLC 技術優勢積極擴充產品線，把握各領域物聯網發展機遇，針對新能源、智能家居、智能電源數字化管理等各物聯網應用領域持續發力，取得顯著成果，助力光伏、高鐵能效管理、照明、電動車充電管理等重點應用領域實現智能化升級。同時，公司擬通過發行可轉債募資，進一步助力光伏物聯、高鐵智慧能效和智能家居等物聯網領域的產品研發和市場拓展。
【投資建議】
預計公司2022-2024 年營收分別爲5.24/8.15/11.91 億元，預計2022-2024 年公司歸母淨利潤分別爲0.83/1.38/1.99 億元，對應EPS分別爲0.83/1.37/1.98 元/股，對應當前PE 分別爲43/26/18 倍。我們認爲公司深耕PLC 技術領域，並持續拓展新產品爲客戶提供智能化芯片及模組解決方案，在電力物聯網領域市佔率有望保持持續提升，同時助推非電力物聯網領域PLC 技術的應用持續滲透。我們綜合參考IC 設計行業相關可比公司，給予公司2023 年35 倍PE，給予12 個月目標價48.10 元，上調至“買入”評級。
【風險提示】
新產品研發進度低於預期
下游市場需求低於預期
原材料及代工價格劇烈波動
市場競爭加劇
