投资要点
公司发布2022 年三季报。2022 年1-9 月,公司实现营业收入3.11 亿元,同比增长20.61%;实现归母净利润0.54 亿元,同比增长9.87%;实现扣非归母净利润0.49 亿元,同比增长23.97%。
其中,单三季度实现营业收入1.41 亿元,同比增长34.78%,环比增长31.99%。利润端表现亮眼,实现归母净利润0.29 亿元,同比增长44.12%,环比增长8.41%;实现扣非归母净利润0.29 亿元,同比增长78.59%,环比增长23.84%。
三季度业绩表现优异,展现隐形冠军实力。随着金融行业的安全需求提速,公司在三季度表现优异,展现其作为安全细分赛道领军企业的实力。公司秉持稳健经营风格,前三季度公司毛利率为73.09%,同比增长2.21pct,22Q3 单季度分别发生销售费用/管理费用/研发费用0.21/0.17/0.33 亿元,单季度销售费用率和研发费用率分别为14.69%和23.40%,较21Q3 有所收窄,帮助公司保持了出众的盈利能力。
提升市场竞争力,不断进取再创佳绩。根据IDC 发布的2022Q2 中国应用交付市场报告,公司位列中国应用交付市场第四名,较22Q1 提升3 个名次。公司立足优势所在的金融行业,发力政府、运营商、交通、医疗、教育等重点行业,依靠优秀的产品性能与服务能力树立了良好口碑。在运营商领域,公司长期与三大运营商保持密切合作,公司的应用交付系统连续十三年入围移动集采项目。应用交付系统同时打入集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司等各类金融机构,在泛金融行业实现了数倍增长。金融行业的IT 建设兼具高稳定与强意愿特征,公司有望在不断巩固自身在金融行业的领先地位的同时,依靠研发、销售等多维能力,打开其他领域的增长新天地。
【投资建议】
公司是优质的信息安全厂商,在金融及泛金融领域树立了良好品牌,同时在政府行业和新兴技术市场快速成长。预计2022-2024 年,公司营业收入分别为6.66/8.45/10.66 亿元,归母净利润分别为2.03/2.65/3.39 亿元,EPS 分别为1.47/1.92/2.46 元,对应PE 分别为35/27/21 倍,维持“买入”评级。
【风险提示】
金融科技领域新需求增长不及预期风险;
金融行业IT预算缩减风险;
公司产品研发及推广不及预期风险;
新行业拓展不力风险。
投資要點
公司發佈2022 年三季報。2022 年1-9 月,公司實現營業收入3.11 億元,同比增長20.61%;實現歸母淨利潤0.54 億元,同比增長9.87%;實現扣非歸母淨利潤0.49 億元,同比增長23.97%。
其中,單三季度實現營業收入1.41 億元,同比增長34.78%,環比增長31.99%。利潤端表現亮眼,實現歸母淨利潤0.29 億元,同比增長44.12%,環比增長8.41%;實現扣非歸母淨利潤0.29 億元,同比增長78.59%,環比增長23.84%。
三季度業績表現優異,展現隱形冠軍實力。隨着金融行業的安全需求提速,公司在三季度表現優異,展現其作爲安全細分賽道領軍企業的實力。公司秉持穩健經營風格,前三季度公司毛利率爲73.09%,同比增長2.21pct,22Q3 單季度分別發生銷售費用/管理費用/研發費用0.21/0.17/0.33 億元,單季度銷售費用率和研發費用率分別爲14.69%和23.40%,較21Q3 有所收窄,幫助公司保持了出衆的盈利能力。
提升市場競爭力,不斷進取再創佳績。根據IDC 發佈的2022Q2 中國應用交付市場報告,公司位列中國應用交付市場第四名,較22Q1 提升3 個名次。公司立足優勢所在的金融行業,發力政府、運營商、交通、醫療、教育等重點行業,依靠優秀的產品性能與服務能力樹立了良好口碑。在運營商領域,公司長期與三大運營商保持密切合作,公司的應用交付系統連續十三年入圍移動集採項目。應用交付系統同時打入集團財務公司、汽車金融公司、消費金融公司等各類金融機構,在泛金融行業實現了數倍增長。金融行業的IT 建設兼具高穩定與強意願特徵,公司有望在不斷鞏固自身在金融行業的領先地位的同時,依靠研發、銷售等多維能力,打開其他領域的增長新天地。
【投資建議】
公司是優質的信息安全廠商,在金融及泛金融領域樹立了良好品牌,同時在政府行業和新興技術市場快速成長。預計2022-2024 年,公司營業收入分別爲6.66/8.45/10.66 億元,歸母淨利潤分別爲2.03/2.65/3.39 億元,EPS 分別爲1.47/1.92/2.46 元,對應PE 分別爲35/27/21 倍,維持“買入”評級。
【風險提示】
金融科技領域新需求增長不及預期風險;
金融行業IT預算縮減風險;
公司產品研發及推廣不及預期風險;
新行業拓展不力風險。