事件:公司发布2022 年三季报,2022 年前三季度公司实现营业收入1.5 亿元,同比下降37.30%,归母净利润-4,382 万元,同比下降211.54%;扣非归母净利润-6,734 万元,同比下降491.76%。2022 年第三季度,公司实现营业收入4,150万元,同比下降63.13%,归母净利润-2,683 万元,同比下降209.37%,扣非归母净利润3,616 万元,同比下降331.68%。
点评:
公司收入因疫情影响波动,市场规模拓展增加支出:2022 年前三季度公司实现营业收入1.5 亿元,同比下降37.30%,主要系受疫情影响,公司订单取得延后,营业收入同比下降;归母净利润-4,382 万元,同比下降211.54%,主要系营业收入减少导致利润下降,公司为丰富产品线,加大新产品投入,研发支出增加,以及公司为开拓市场规模,加大市场资源投入力度,销售费用较上年同期增加所致。考虑到公司尚处扩张时期,研发和销售支出将有望推动未来新产品放量。
高研发投入成效显著,公司产品水准屡获认可:2022 年前三季度公司研发投入合计5,248 万元,同比增长60.73%,占营业收入比为34.77%;2022 年第三季度公司研发投入共计2,126 万元,同比增长71.04%,占营业收入比为51.22%。
公司注重自身技术研发与升级,为丰富产品线,持续加大新产品投入。报告期内,公司的分布式多通道VOCs 在线检测溯源系统荣获广东省测量控制与仪器仪表科学技术一等奖;在食品领域,公司与中国食品发酵工业研究院合作开展基于全二维气质联用仪(GGT 0620)等国际领先的白酒分析技术,推出白酒风味组分分析检测解决方案;在环境监测领域,公司推出水质重金属在线监测系统ICP-MS1000 OW。公司研发投入成效显著,屡获认可。
贴息贷款支持设备购置更新,公司有望提升高校客户渗透率:2022 年9 月,为进一步加快高校科技创新体系建设,国家对高校科学研究所需重大仪器设备购置与更新、配套设施建设等新增贷款,实施阶段性鼓励政策。公司专注于质谱领域的创新与研发,拥有包括有机质谱、无机质谱、临床质谱、液相色谱等系列在内的多种实验室整体解决方案,能够满足高校科研及教学领域对质谱仪器的多样化需求,在减税政策支持下,公司有望提升高校以及科研场所的客户渗透率,推动仪器放量。
盈利预测、估值与评级:我们维持公司2022-2024 年归母净利润的预测为0.44/0.64/0.94 亿元,EPS 为0.63/0.91/1.35 元,现价对应22-24 年PE 为70/48/33 倍,考虑到公司是国内少数全面掌握质谱核心技术的企业之一,构建了技术和产品壁垒,我们看好公司长期发展,维持“增持”评级。
风险提示:新产品研发失败或者市场推广不及预期;产业化失败;知识产权风险等。
事件:公司發佈2022 年三季報,2022 年前三季度公司實現營業收入1.5 億元,同比下降37.30%,歸母淨利潤-4,382 萬元,同比下降211.54%;扣非歸母淨利潤-6,734 萬元,同比下降491.76%。2022 年第三季度,公司實現營業收入4,150萬元,同比下降63.13%,歸母淨利潤-2,683 萬元,同比下降209.37%,扣非歸母淨利潤3,616 萬元,同比下降331.68%。
點評:
公司收入因疫情影響波動,市場規模拓展增加支出:2022 年前三季度公司實現營業收入1.5 億元,同比下降37.30%,主要系受疫情影響,公司訂單取得延後,營業收入同比下降;歸母淨利潤-4,382 萬元,同比下降211.54%,主要系營業收入減少導致利潤下降,公司爲豐富產品線,加大新產品投入,研發支出增加,以及公司爲開拓市場規模,加大市場資源投入力度,銷售費用較上年同期增加所致。考慮到公司尚處擴張時期,研發和銷售支出將有望推動未來新產品放量。
高研發投入成效顯著,公司產品水準屢獲認可:2022 年前三季度公司研發投入合計5,248 萬元,同比增長60.73%,佔營業收入比爲34.77%;2022 年第三季度公司研發投入共計2,126 萬元,同比增長71.04%,佔營業收入比爲51.22%。
公司注重自身技術研發與升級,爲豐富產品線,持續加大新產品投入。報告期內,公司的分佈式多通道VOCs 在線檢測溯源系統榮獲廣東省測量控制與儀器儀表科學技術一等獎;在食品領域,公司與中國食品發酵工業研究院合作開展基於全二維氣質聯用儀(GGT 0620)等國際領先的白酒分析技術,推出白酒風味組分分析檢測解決方案;在環境監測領域,公司推出水質重金屬在線監測系統ICP-MS1000 OW。公司研發投入成效顯著,屢獲認可。
貼息貸款支持設備購置更新,公司有望提升高校客戶滲透率:2022 年9 月,爲進一步加快高校科技創新體系建設,國家對高校科學研究所需重大儀器設備購置與更新、配套設施建設等新增貸款,實施階段性鼓勵政策。公司專注於質譜領域的創新與研發,擁有包括有機質譜、無機質譜、臨牀質譜、液相色譜等系列在內的多種實驗室整體解決方案,能夠滿足高校科研及教學領域對質譜儀器的多樣化需求,在減稅政策支持下,公司有望提升高校以及科研場所的客戶滲透率,推動儀器放量。
盈利預測、估值與評級:我們維持公司2022-2024 年歸母淨利潤的預測爲0.44/0.64/0.94 億元,EPS 爲0.63/0.91/1.35 元,現價對應22-24 年PE 爲70/48/33 倍,考慮到公司是國內少數全面掌握質譜核心技術的企業之一,構建了技術和產品壁壘,我們看好公司長期發展,維持“增持”評級。
風險提示:新產品研發失敗或者市場推廣不及預期;產業化失敗;知識產權風險等。