核心团队来自仙童半导体，拥有优质客户群体。帝奥微成立于2010 年，核心团队来自仙童半导体。主要产品包括信号链和电源管理模拟芯片两大系列，产品料号1200 余款，广泛应用于消费电子、智能LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等。
同时小米和OPPO 战略入股，进一步增强与公司的合作。
产品线齐全的模拟芯片公司具有广阔的成长空间。目前国内模拟芯片公司的经营规模相对较小，跟海外厂商相比，国产替代空间仍大。本土厂商大多数聚焦电源管理芯片，产品线齐全的模拟芯片公司较少。帝奥微是国内少数采取全产品线策略的模拟芯片公司，信号链产品侧重于运放、模拟开关，电源管理产品定位于中高端电源管理市场，多产品多市场布局给公司发展提供广阔的增长空间。此外，由于产品性能较为优异，下游细分市场国内竞品少，公司产品具有一定议价权，盈利能力较强且成长迅速，产品市场份额有望持续提升。2018-2021年公司营收CAGR达73.4%，2022年前三季度公司毛利率、净利率分别提升至57%、40%，处于行业前列水平。
积极推进国产替代，向汽车市场拓展。帝奥微已跻身全球前十大模拟开关产品供应商，模拟开关产品具有较强竞争力。同时还有多款产品对标进口，积极推进国产替代。在汽车市场，公司布局模拟开关、运放、马达驱动、LDO、车灯LED驱动等产品，看好公司长期发展空间。
投资建议：预计公司2022-2024 年营业收入分别为5.27、8.47、12.10 亿元，归母净利润分别为2.08、2.99、4.59 亿元。考虑产品线齐全的模拟芯片公司成长空间广阔，帝奥微逐渐向汽车电子市场拓展，给予公司2023 年50 倍PE，对应目标价59.20 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：研发未达预期；行业周期性波动；汽车电子进展不及预期
核心團隊來自仙童半導體，擁有優質客戶羣體。帝奧微成立於2010 年，核心團隊來自仙童半導體。主要產品包括信號鏈和電源管理模擬芯片兩大系列，產品料號1200 餘款，廣泛應用於消費電子、智能LED 照明、通訊設備、工控和安防以及醫療器械等領域。產品已進入衆多知名終端客戶的供應鏈體系，如OPPO、小米、山蒲照明、大華、海康威視、通力、華勤以及聞泰等。
同時小米和OPPO 戰略入股，進一步增強與公司的合作。
產品線齊全的模擬芯片公司具有廣闊的成長空間。目前國內模擬芯片公司的經營規模相對較小，跟海外廠商相比，國產替代空間仍大。本土廠商大多數聚焦電源管理芯片，產品線齊全的模擬芯片公司較少。帝奧微是國內少數採取全產品線策略的模擬芯片公司，信號鏈產品側重於運放、模擬開關，電源管理產品定位於中高端電源管理市場，多產品多市場佈局給公司發展提供廣闊的增長空間。此外，由於產品性能較爲優異，下游細分市場國內競品少，公司產品具有一定議價權，盈利能力較強且成長迅速，產品市場份額有望持續提升。2018-2021年公司營收CAGR達73.4%，2022年前三季度公司毛利率、淨利率分別提升至57%、40%，處於行業前列水平。
積極推進國產替代，向汽車市場拓展。帝奧微已躋身全球前十大模擬開關產品供應商，模擬開關產品具有較強競爭力。同時還有多款產品對標進口，積極推進國產替代。在汽車市場，公司佈局模擬開關、運放、馬達驅動、LDO、車燈LED驅動等產品，看好公司長期發展空間。
投資建議：預計公司2022-2024 年營業收入分別爲5.27、8.47、12.10 億元，歸母淨利潤分別爲2.08、2.99、4.59 億元。考慮產品線齊全的模擬芯片公司成長空間廣闊，帝奧微逐漸向汽車電子市場拓展，給予公司2023 年50 倍PE，對應目標價59.20 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：研發未達預期；行業週期性波動；汽車電子進展不及預期
