事件：公司2022 年前三季度实现营收2.13 亿元，同比增长24.8%；实现归母净利润5097 万元，同比增长33.5%，实现扣非后归母净利润5128 万元，同比增长33.3%。

三季度营收和净利润重回高增长：（1）营收端：2022 年前三季度营收同比增长24.8%。分季度看，2022 年Q3 公司单季度营收9786 万元，同比增长35.4%，Q1 和Q2 分别同比增长70.8%和-1.2%，第三季度智能综合管控平台业务持续增长，智能地质保障业务快速增长，智能洗选业务突破性增长，整体收入保持稳步增长。（2）利润端：前三季度归母净利润同比增长33.5%。分季度看，2022年Q3 实现归母净利润2241 万元，同比增长45.4%，实现扣非后归母净利润2264万元，同比增长44.0%。Q1 和Q2 归母净利润分别同比增长216.8%和-2.5%。

（3）毛利率端：前三季度公司毛利率为54.6%，与去年同期相比提升了0.4 个百分点。分季度来看，2022 年Q3 公司单季毛利率为54.7%，Q1 和Q2 毛利率分别为55.3%和54.0%（4）费用端：公司对产品技术研发保持高度重视，研发投入持续增加以稳固其竞争优势，前三季度研发投入达到3138 万，同比增长19.2%。前三季度销售费用和管理费用同比增长12.8%和15.2%。

煤矿智能化建设政策持续加码：国家对煤矿智能化建设的持续高度重视对公司的发展有着积极的影响。2022 年4 月，国家能源局综合司发布《关于开展首批智能化示范煤矿验收工作的通知》，全面部署首批智能化示范煤矿建设验收工作。

2022 年5 月，应急管理部、国家发展改革委联合印发《“十四五”应急管理部门和矿山安全监察机构安全生产监管监察能力建设规划》，对“十四五”时期安全生产监管监察能力建设做出全面部署。2022 年7 月，应急管理部、国家矿山安全监察局印发了《“十四五”矿山安全生产规划》，确定实施矿山智能化发展行动计划，协同推进矿山自动化、智能化建设相关政策配套，分级分类推进矿山智能化建设。新推出的规划与通知对服务于煤炭安全生产、安全监管、智慧应急和公共安全的工业软件行业的发展有着良好积极的推动作用。

盈利预测、估值与评级：考虑到疫情导致公司项目验收有所延迟，下调公司22-23年营收预测至3.9、5.4 亿元，较上次预测-3%/-2%，新增24 年营收预测7.5 亿元，下调22-23 年归母净利润预测至0.9、1.3 亿元，较上次预测-28%/-27%，新增24 年归母净利润预测1.8 亿元，对应22-24 年PE 分别为34x、23x、16x。

看好公司受益于国家加速推进煤矿智能化改造，维持“增持”评级。

风险提示：政策落地不及预期，产品落地效果不达预期，行业竞争加剧，市场拓展不达预期的风险。