事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入18.2亿元（+15.7%）；实现归母净利润4.6 亿元（+45.1%）；扣非后归母净利润4.5 亿元（+49.1%）。单三季度实现收入5.9 亿元（+5.8%）；实现归母净利润1.6 亿元（+76.4%）；扣非后归母净利润1.6 亿元（+90.9%）。
持续聚焦医药主业，业绩稳健增长。目前公司逐步落实国有资产管理体制改革，公司已剥离化工业务和环保业务，未来公司将持续聚焦医药主业，2022Q3核心子公司达因药业实现营业收入5.3亿元（+33.6%），净利润2.4 亿元（+68.8%）。
公司三季度毛利率为80%，净利率为47.6%。
主力产品伊可新驱动业绩高增。1）适用人群扩大：根据循证医学证据，适应儿童健康消费需求，从2022 年1月1日起，伊可新使用年龄从0-3岁扩展到0-6岁，市场空间进一步扩大。2）提价：30 粒包装是伊可新主要的、销售量占比最大的品规，从2022 年7月15 日起上调6.4%的价格。经销商订货、终端拿货等市场接受情况符合预期。3）强化渠道布局：丰富、完善产品供应渠道，线上线下协同发力，为消费者购买提供方便。4）消费者教育：达因药业坚持专业权威的学术推广，持续提升品牌力，通过拍摄科普视频、举办公益活动等致力于传播科学的儿童健康、养育知识，树立儿童健康专家的专业形象。
二线品种持续丰富，业绩增长动力充足。达因药业产品开发不断取得成果，近几年每年都获得新的注册药品。新产品陆续上市，为公司带来新的增长贡献。
达因药业儿童药品已形成以伊可新为龙头，包括伊D 新、伊佳新、盖笛欣、伊甘欣、舒童欣、伊之优、小儿布洛芬栓、口服补液盐散及地氯雷他定口服液等儿童药品。
盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为2.18 元、2.79 元、3.48 元，未来三年归母净利润将保持29%的复合增长率，维持“买入”评级。
风险提示：销售不及预期；集采风险；在研产品进度不及预期的风险。
事件：公司發佈2022年三季報，前三季度實現收入18.2億元（+15.7%）；實現歸母淨利潤4.6 億元（+45.1%）；扣非後歸母淨利潤4.5 億元（+49.1%）。單三季度實現收入5.9 億元（+5.8%）；實現歸母淨利潤1.6 億元（+76.4%）；扣非後歸母淨利潤1.6 億元（+90.9%）。
持續聚焦醫藥主業，業績穩健增長。目前公司逐步落實國有資產管理體制改革，公司已剝離化工業務和環保業務，未來公司將持續聚焦醫藥主業，2022Q3核心子公司達因藥業實現營業收入5.3億元（+33.6%），淨利潤2.4 億元（+68.8%）。
公司三季度毛利率爲80%，淨利率爲47.6%。
主力產品伊可新驅動業績高增。1）適用人羣擴大：根據循證醫學證據，適應兒童健康消費需求，從2022 年1月1日起，伊可新使用年齡從0-3歲擴展到0-6歲，市場空間進一步擴大。2）提價：30 粒包裝是伊可新主要的、銷售量佔比最大的品規，從2022 年7月15 日起上調6.4%的價格。經銷商訂貨、終端拿貨等市場接受情況符合預期。3）強化渠道佈局：豐富、完善產品供應渠道，線上線下協同發力，爲消費者購買提供方便。4）消費者教育：達因藥業堅持專業權威的學術推廣，持續提升品牌力，通過拍攝科普視頻、舉辦公益活動等致力於傳播科學的兒童健康、養育知識，樹立兒童健康專家的專業形象。
二線品種持續豐富，業績增長動力充足。達因藥業產品開發不斷取得成果，近幾年每年都獲得新的註冊藥品。新產品陸續上市，爲公司帶來新的增長貢獻。
達因藥業兒童藥品已形成以伊可新爲龍頭，包括伊D 新、伊佳新、蓋笛欣、伊甘欣、舒童欣、伊之優、小兒布洛芬栓、口服補液鹽散及地氯雷他定口服液等兒童藥品。
盈利預測與投資建議。預計公司2022-2024 年EPS 分別爲2.18 元、2.79 元、3.48 元，未來三年歸母淨利潤將保持29%的複合增長率，維持“買入”評級。
風險提示：銷售不及預期；集採風險；在研產品進度不及預期的風險。
