核心观点:
一、保持在大本营的领先优势,主动压降投资力度2021 年,金科股份合同销售金额1840 亿元,同比下降17.6%,在大本营重庆依然保持领先优势,销售金额超100 亿元,市占率在10%以上。投资方面,按金额计算的投销比为0.2,较往年明显下降,不过目前企业总可售面积超过6500 万方,2-3 年内的正常开发有保证。
二、结算业绩短期承压,未来持续发力代建领域受结算项目地货比较高,以及存货减值和合联营企业投资收益下降等因素影响,2021 年,金科股份毛利润率为17.2%,下降6.1 个百分点,净利润率6.0%,下降5.1 个百分点。多元化业务稳步发展,金科股份明确表示将持续发力作为新增长模式重要内容之一的代建领域。
三、负债水平有所下降,积极应对年内到期债务2021 年,金科股份净负债率、剔除预收款后的资产负债率分别为69.5%及69.2%,较2020 年分别下降5.6 个百分点和0.7 个百分点,现金短债比下降到1 倍以下,不过企业正在积极筹措资金,将主要通过借新还旧和强化经营回款两方面来应对年内债务。
核心觀點:
一、保持在大本營的領先優勢,主動壓降投資力度2021 年,金科股份合同銷售金額1840 億元,同比下降17.6%,在大本營重慶依然保持領先優勢,銷售金額超100 億元,市佔率在10%以上。投資方面,按金額計算的投銷比爲0.2,較往年明顯下降,不過目前企業總可售面積超過6500 萬方,2-3 年內的正常開發有保證。
二、結算業績短期承壓,未來持續發力代建領域受結算項目地貨比較高,以及存貨減值和合聯營企業投資收益下降等因素影響,2021 年,金科股份毛利潤率爲17.2%,下降6.1 個百分點,淨利潤率6.0%,下降5.1 個百分點。多元化業務穩步發展,金科股份明確表示將持續發力作爲新增長模式重要內容之一的代建領域。
三、負債水平有所下降,積極應對年內到期債務2021 年,金科股份淨負債率、剔除預收款後的資產負債率分別爲69.5%及69.2%,較2020 年分別下降5.6 個百分點和0.7 個百分點,現金短債比下降到1 倍以下,不過企業正在積極籌措資金,將主要通過借新還舊和強化經營回款兩方面來應對年內債務。