报告导读
《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》发布，驱动石化行业智慧物流发展引擎升级，公司石化业务将显著受益。
投资要点
石化行业“十四五”高质量发展新政发布，驱动智慧物流引擎升级2022 年4 月，工信部、国家发改委、科技部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，提出到2025 年，大宗化工产品生产集中度进一步提高，产能利用率达到80%以上；数字化转型，石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到95%以上，建成30 个左右智能制造示范工厂、50 家左右智慧化工示范园区。
石化产业在国民经济中占据重要地位，智慧物流建设将步入上升期石化产业是中国基础性产业，在国民经济中占有举足轻重的作用，根据中研网数据，2021 年，我国石化行业规模以上企业累计实现营收14.45 万亿元，利润总额1.16 万亿元，双双创出历史新高，同比分别增长30%和126.8%。智慧物流一直是影响石化企业高质量发展的重大短板，“十三五”期间，中石化率先开启智慧物流体系建设，探索FFS 智能包装线、智能立体库、自动装车系统、智能提货系统等方案。未来，伴随石化企业生产规模扩大与技术水平提升，物流的重要性与价值逐步被重视，石化行业智慧物流市场将步入上升期。
公司在石化行业具备先发优势和大项目积累，环评后订单加速释放公司早在2016 年以前已开始布局石化行业，已参与了中石化多个智慧物流项目建设，具备明显的先发优势。2020 年，公司在石化行业的新增订单达到4 亿元，同比增长346%。2021 年，受国家政策影响，石化行业项目需要重新履行环评手续，公司在跟进的项目进度均有所推出，导致该年石化行业新增订单仅4776 万元，年底未确认收入订单达4.45 亿元。2022 年，随着环评手续逐渐完成，公司在石化行业的订单迅速放量，并在3 月中标中石化1.3 亿元物流自动化大单，后续石化行业物流自动化订单或将加速释放。
盈利预测及估值
公司在石化业物流市场具备显著的先发优势和大项目积累，石化业新政策的发布，将驱动行业智慧物流市场需求释放，公司石化业务增长可期。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.6、2.5、4.0 亿元，对应PE 分别为24、15、10 倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济影响下游需求，政策落地不及预期，行业竞争加剧等。
報告導讀
《關於“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》發佈，驅動石化行業智慧物流發展引擎升級，公司石化業務將顯著受益。
投資要點
石化行業“十四五”高質量發展新政發佈，驅動智慧物流引擎升級2022 年4 月，工信部、國家發改委、科技部等六部門聯合印發《關於“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》，提出到2025 年，大宗化工產品生產集中度進一步提高，產能利用率達到80%以上；數字化轉型，石化、煤化工等重點領域企業主要生產裝置自控率達到95%以上，建成30 個左右智能製造示範工廠、50 家左右智慧化工示範園區。
石化產業在國民經濟中佔據重要地位，智慧物流建設將步入上升期石化產業是中國基礎性產業，在國民經濟中佔有舉足輕重的作用，根據中研網數據，2021 年，我國石化行業規模以上企業累計實現營收14.45 萬億元，利潤總額1.16 萬億元，雙雙創出歷史新高，同比分別增長30%和126.8%。智慧物流一直是影響石化企業高質量發展的重大短板，“十三五”期間，中石化率先開啟智慧物流體系建設，探索FFS 智能包裝線、智能立體庫、自動裝車系統、智能提貨系統等方案。未來，伴隨石化企業生產規模擴大與技術水平提升，物流的重要性與價值逐步被重視，石化行業智慧物流市場將步入上升期。
公司在石化行業具備先發優勢和大項目積累，環評後訂單加速釋放公司早在2016 年以前已開始佈局石化行業，已參與了中石化多個智慧物流項目建設，具備明顯的先發優勢。2020 年，公司在石化行業的新增訂單達到4 億元，同比增長346%。2021 年，受國家政策影響，石化行業項目需要重新履行環評手續，公司在跟進的項目進度均有所推出，導致該年石化行業新增訂單僅4776 萬元，年底未確認收入訂單達4.45 億元。2022 年，隨着環評手續逐漸完成，公司在石化行業的訂單迅速放量，並在3 月中標中石化1.3 億元物流自動化大單，後續石化行業物流自動化訂單或將加速釋放。
盈利預測及估值
公司在石化業物流市場具備顯著的先發優勢和大項目積累，石化業新政策的發佈，將驅動行業智慧物流市場需求釋放，公司石化業務增長可期。預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別為1.6、2.5、4.0 億元，對應PE 分別為24、15、10 倍，維持“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟影響下游需求，政策落地不及預期，行業競爭加劇等。
