事件：
公司发布2021年报，实现营业收入60.03 亿元，同比增长15.22%，归母净利润2.49 亿元，同比增长25.58%，扣非归母净利润2.29 亿元，同比增长18.28%。
点评：
营销区域合理分布，主营业务大幅增长。公司持续推进市场布局优化，科学布局经营驻点，构建了东、南、西、北四大营销区域合理分布。
报告期内， 公司在东北/ 西南/ 西北地区营业收入分别为972/50,075/322,581 万元，同比增长分别为222.37/119.48/61.84%。公司总承包营业收入58.21 亿元，同比增长18.83%，公司核心竞争力保持稳定，市场竞争水平持续提升。
订单金额大幅增加，推动业务结构调整。2021 年，公司累计签约工程合同119.98 亿元，同比增长34.52%，其中：签约工程总承包合同117.06亿元，同比增长44.64%。并且紧抓可降解材料发展契机，全力开拓PBAT 产品领域，年度签约合同约36 亿元。紧盯“双碳”政策，新能源电池材料领域赢得大单，成功签署西藏碳酸锂和贵州磷化、贵州川恒磷酸铁等总承包项目，合同额达41.61 亿元。致力向产业链、价值链的上下游延伸，进一步扩大“技术+产业”一体化开发力度。
夯实成本管控，毛利率保持稳定。公司注重防范成本上涨，建立成本管理。报告期内，管理费用同比下降8.48%，财务费用同比下降223.56%。总承包和设计、技术性收入毛利率分别为10.03%/29.87%,同比下降4.23/2.81pct。公司加强经营管理能力，赢得长远发展。
政策前景好，推动公司实业布局。“十四五”期间，我国环境治理进入全面强化阶段。公司实施“实业化”战略，持续推进在“新材料、新能源、新环保”领域的实业布局，全年累计出资2.14 亿元，其中榆东科技煤炭分质利用制化工新材料示范项目50 万吨/年DMC 一期工程项目，实现公司实业业务的新突破，扩大了环保运营业务规模。
给予公司“买入”评级。预计2022-2024 年EPS 为0.71/0.86/1.07 元，对应PE 为11.91/9.82/7.92 倍。
风险提示：订单落地不及预期，盈利不及预期
事件：
公司發佈2021年報，實現營業收入60.03 億元，同比增長15.22%，歸母淨利潤2.49 億元，同比增長25.58%，扣非歸母淨利潤2.29 億元，同比增長18.28%。
點評：
營銷區域合理分佈，主營業務大幅增長。公司持續推進市場佈局優化，科學佈局經營駐點，構建了東、南、西、北四大營銷區域合理分佈。
報告期內， 公司在東北/ 西南/ 西北地區營業收入分別爲972/50,075/322,581 萬元，同比增長分別爲222.37/119.48/61.84%。公司總承包營業收入58.21 億元，同比增長18.83%，公司核心競爭力保持穩定，市場競爭水平持續提升。
訂單金額大幅增加，推動業務結構調整。2021 年，公司累計簽約工程合同119.98 億元，同比增長34.52%，其中：簽約工程總承包合同117.06億元，同比增長44.64%。並且緊抓可降解材料發展契機，全力開拓PBAT 產品領域，年度簽約合同約36 億元。緊盯“雙碳”政策，新能源電池材料領域贏得大單，成功簽署西藏碳酸鋰和貴州磷化、貴州川恆磷酸鐵等總承包項目，合同額達41.61 億元。致力向產業鏈、價值鏈的上下游延伸，進一步擴大“技術+產業”一體化開發力度。
夯實成本管控，毛利率保持穩定。公司注重防範成本上漲，建立成本管理。報告期內，管理費用同比下降8.48%，財務費用同比下降223.56%。總承包和設計、技術性收入毛利率分別爲10.03%/29.87%,同比下降4.23/2.81pct。公司加強經營管理能力，贏得長遠發展。
政策前景好，推動公司實業佈局。“十四五”期間，我國環境治理進入全面強化階段。公司實施“實業化”戰略，持續推進在“新材料、新能源、新環保”領域的實業佈局，全年累計出資2.14 億元，其中榆東科技煤炭分質利用制化工新材料示範項目50 萬噸/年DMC 一期工程項目，實現公司實業業務的新突破，擴大了環保運營業務規模。
給予公司“買入”評級。預計2022-2024 年EPS 爲0.71/0.86/1.07 元，對應PE 爲11.91/9.82/7.92 倍。
風險提示：訂單落地不及預期，盈利不及預期
