事件： 新安股份发布2021年年报，报告期内实现营业收入189.77亿元，同比增长51.45%；实现归属上市公司股东的净利润26.54 亿元，同比增长354.56%；按最新总股本计，实现摊薄每股收益3.24 元，每股经营性净现金流3.52 元。其中2021 年Q4 实现营业收入56.60 亿元，同比增长82.98%，环比增长16.65%；实现归属上市公司股东的净利润10.53 亿元，同比增长172.06%，环比增长38.74%；折合单季度EPS 为1.29 元。
同时公司公布2021 年度利润分配及公积金转增股本预案，拟向全体股东每10 股派发现金红利5.00 元（含税），以资本公积向全体股东每10 股转增4 股。
公司发布2022 年第一季度业绩预增公告，预计2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润11.5 亿元至12.5 亿元，同比增加313%至349%，环比增加9.21%-18.71%。
维持“审慎增持”的投资评级。2021 年全年下游需求良好，公司主营的有机硅、农药业务产品销售价格上涨，带动公司2021 年全年业绩增长。
此外，公司的有机硅、金属硅、草甘膦等产品在2022Q1 的价格维持高位，公司一季度业绩实现同环比上涨。
新安股份是我国的有机硅单体、草甘膦领先企业，以作物保护、硅基新材料形成两大产业协同。此外，公司的有机硅具有全产业链优势，现有有机硅单体产能49 万吨/年，可生产下游生胶、液体胶等终端产品。公司的有机硅业务向高端化领域发展，剑指下游高价值领域例如电力通信、轨道交通及汽车、医疗健康、电子与新能源等。公司积极配套上游金属硅产能，22 年一月份公司完成景成硅业5.4 万吨工业硅的交割，云南盐津在建的10 万吨工业硅项目、合资子公司平武天新6.5 万吨高纯硅项目快速推进，随原材料自给率提高，公司将有效平抑原材料价格波动带来的不利因素。
公司持续优化产品结构，在建项目包括草铵膦、磷系阻燃剂与阻燃新材料产品等，未来植保板块和新材料产品线将逐步延伸。我们上调公司2021-2023 年EPS 分别为3.51、3.84、4.11 元的盈利预测，维持“审慎增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险，新建项目投产不及预期的风险，下游拓展不及预期风险。
事件： 新安股份發佈2021年年報，報告期內實現營業收入189.77億元，同比增長51.45%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤26.54 億元，同比增長354.56%；按最新總股本計，實現攤薄每股收益3.24 元，每股經營性淨現金流3.52 元。其中2021 年Q4 實現營業收入56.60 億元，同比增長82.98%，環比增長16.65%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤10.53 億元，同比增長172.06%，環比增長38.74%；摺合單季度EPS 爲1.29 元。
同時公司公佈2021 年度利潤分配及公積金轉增股本預案，擬向全體股東每10 股派發現金紅利5.00 元（含稅），以資本公積向全體股東每10 股轉增4 股。
公司發佈2022 年第一季度業績預增公告，預計2022 年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤11.5 億元至12.5 億元，同比增加313%至349%，環比增加9.21%-18.71%。
維持“審慎增持”的投資評級。2021 年全年下游需求良好，公司主營的有機硅、農藥業務產品銷售價格上漲，帶動公司2021 年全年業績增長。
此外，公司的有機硅、金屬硅、草甘膦等產品在2022Q1 的價格維持高位，公司一季度業績實現同環比上漲。
新安股份是我國的有機硅單體、草甘膦領先企業，以作物保護、硅基新材料形成兩大產業協同。此外，公司的有機硅具有全產業鏈優勢，現有有機硅單體產能49 萬噸/年，可生產下游生膠、液體膠等終端產品。公司的有機硅業務向高端化領域發展，劍指下游高價值領域例如電力通信、軌道交通及汽車、醫療健康、電子與新能源等。公司積極配套上游金屬硅產能，22 年一月份公司完成景成硅業5.4 萬噸工業硅的交割，雲南鹽津在建的10 萬噸工業硅項目、合資子公司平武天新6.5 萬噸高純硅項目快速推進，隨原材料自給率提高，公司將有效平抑原材料價格波動帶來的不利因素。
公司持續優化產品結構，在建項目包括草銨膦、磷系阻燃劑與阻燃新材料產品等，未來植保板塊和新材料產品線將逐步延伸。我們上調公司2021-2023 年EPS 分別爲3.51、3.84、4.11 元的盈利預測，維持“審慎增持”評級。
風險提示：原材料價格波動風險，新建項目投產不及預期的風險，下游拓展不及預期風險。
