收入利润高增长，基础物管仍为主要贡献方。2021H1 公司实现营收16.53亿元，较去年同期增长42.2%；实现毛利润4.89 亿元，较去年同期增长56.5%；实现归母净利润2.71 亿元，较去年同期增长60.3%。2021 年中期拟派息每股18.62 港仙。基础物业管理服务仍为主要收入来源，占营业收入比重为76.8%，贡献收入1.27 亿元，较去年同期增长25.6%。
增值服务表现强劲，收入同增200.4%。2021H1 公司增值服务由2020 年同期的1.20 亿元增至3.59 亿元，增幅达200.4%。增长主要受惠于：1）提供的高端商务服务及企业行政福利平台服务增加；2）物业租售代理服务增加，3）公司2020 年起受卓越集团委托，对其提供前介和承接查验收取服务费增加；4）机电安装业务服务收入增加；以及5）地产协销服务增加。
在管面积同增32.6%，公共及住宅物业增长显著。截至2021H1 末，公司的合约建筑面积为51.04 百万平方米，较去年同期增长37.8%；在管建筑面积为35.20 百万平方米，较去年同期增长32.6%，合约/在管的比值由2020 年末的1.40 上升至1.45。在管面积按区域来分，大湾区占比39.8%，长三角占比24.4%，其他地区占比35.8%。2021H1 新增在管面积86.55 百万平米，其中商务物业增加27.96 百万平米，同比增长19.8%，基本来自第三方物业开发商；公共及工业物业增加23.59 百万平米，同比增长56.8%；住宅物业增加35 百万平米，同比增长42.4%。
利润率小幅提升，高毛利增值业务占比提升。2021H1 公司实现毛利率29.6%，较去年同期上升2.7 个百分点；实现净利率16.4%，较去年同期上升1.7 个百分点。分业务来看，基础物业管理服务的毛利率为24.7%，较去年同期下降0.4 个百分点，主要由于社保减免停止；增值服务的毛利率为44.7%，较去年同期上升13.8 个百分点，主要是公司高毛利率增值业务占比提升，叠加公司成本控制加强，形成规模经济效应所致；其他服务的毛利率为58.8%，较去年同期下降10.4 个百分点，主要是由于小贷业务毛利下滑所致。
风险提示。管理规模扩张不及预期，大客户战略不及预期，人工成本上升。
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收入利潤高增長，基礎物管仍爲主要貢獻方。2021H1 公司實現營收16.53億元，較去年同期增長42.2%；實現毛利潤4.89 億元，較去年同期增長56.5%；實現歸母淨利潤2.71 億元，較去年同期增長60.3%。2021 年中期擬派息每股18.62 港仙。基礎物業管理服務仍爲主要收入來源，佔營業收入比重爲76.8%，貢獻收入1.27 億元，較去年同期增長25.6%。
增值服務表現強勁，收入同增200.4%。2021H1 公司增值服務由2020 年同期的1.20 億元增至3.59 億元，增幅達200.4%。增長主要受惠於：1）提供的高端商務服務及企業行政福利平台服務增加；2）物業租售代理服務增加，3）公司2020 年起受卓越集團委託，對其提供前介和承接查驗收取服務費增加；4）機電安裝業務服務收入增加；以及5）地產協銷服務增加。
在管面積同增32.6%，公共及住宅物業增長顯著。截至2021H1 末，公司的合約建築面積爲51.04 百萬平方米，較去年同期增長37.8%；在管建築面積爲35.20 百萬平方米，較去年同期增長32.6%，合約/在管的比值由2020 年末的1.40 上升至1.45。在管面積按區域來分，大灣區佔比39.8%，長三角佔比24.4%，其他地區佔比35.8%。2021H1 新增在管面積86.55 百萬平米，其中商務物業增加27.96 百萬平米，同比增長19.8%，基本來自第三方物業開發商；公共及工業物業增加23.59 百萬平米，同比增長56.8%；住宅物業增加35 百萬平米，同比增長42.4%。
利潤率小幅提升，高毛利增值業務佔比提升。2021H1 公司實現毛利率29.6%，較去年同期上升2.7 個百分點；實現淨利率16.4%，較去年同期上升1.7 個百分點。分業務來看，基礎物業管理服務的毛利率爲24.7%，較去年同期下降0.4 個百分點，主要由於社保減免停止；增值服務的毛利率爲44.7%，較去年同期上升13.8 個百分點，主要是公司高毛利率增值業務佔比提升，疊加公司成本控制加強，形成規模經濟效應所致；其他服務的毛利率爲58.8%，較去年同期下降10.4 個百分點，主要是由於小貸業務毛利下滑所致。
風險提示。管理規模擴張不及預期，大客戶戰略不及預期，人工成本上升。
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