经过差不多两年的低迷，我国车市增长全面复苏，作为主要车企及零部件供货商，五菱汽车集团定必受惠。
国六排放标准实施触发置换需求大增，推動集团的发动机销售。
蕴酿中鼓励购车政策针对城郷市场，有助上通五的商用微车销售，集团亦将直接受惠。
宏光MINI EV 热卖，带动集团零部件销售增长，亦有望引入其他车企新能源车零部件订单。随着上通五陆续推出更多型号的新能源车产品，集团零部件销售将进一步增长。
大股东广西汽车集团正在柳东建立年产能20.0 万辆新能源车生产基地，並并计划于2021 年底投产，可望为集团旗下之五菱工业带来协同合作之商机。
五菱工业在FY20E 上半年新能源车及电动商用车销量较FY19A 同期大增73.0%至1,900 辆，與FY19A 之全年销量相若，料其新能源车及电动商用车销量增速將加快。
估计FY20E 下半年五菱汽车集团的业绩实现盈余，令其FY20E 全年亏损将较上半年大幅收窄人民币1.1 亿，至人民币8,684.8万。预期集团将在FY21F 实现扭亏，并实现股东盈利人民币1.5 亿。其FY22F 股东盈利料将进一步增长41.6%至接近人民币2.2 亿。
按12 月11 日收市价HK$1.32 元计，集团FY21F 市盈率为22.1 倍，远低过深沪港上市汽车零部件生产商加权平均预测来年度市盈率47.5 倍，以及深沪港上市的车企加权平均预测来年度市盈率45.5 倍。建议买入五菱汽车集团，目标价HK$2.0 元，相当于FY21F 市盈率33.5 倍。
經過差不多兩年的低迷，我國車市增長全面復甦，作爲主要車企及零部件供貨商，五菱汽車集團定必受惠。
國六排放標準實施觸發置換需求大增，推動集團的發動機銷售。
蘊釀中鼓勵購車政策針對城郷市場，有助上通五的商用微車銷售，集團亦將直接受惠。
宏光MINI EV 熱賣，帶動集團零部件銷售增長，亦有望引入其他車企新能源車零部件訂單。隨着上通五陸續推出更多型號的新能源車產品，集團零部件銷售將進一步增長。
大股東廣西汽車集團正在柳東建立年產能20.0 萬輛新能源車生產基地，並並計劃於2021 年底投產，可望爲集團旗下之五菱工業帶來協同合作之商機。
五菱工業在FY20E 上半年新能源車及電動商用車銷量較FY19A 同期大增73.0%至1,900 輛，與FY19A 之全年銷量相若，料其新能源車及電動商用車銷量增速將加快。
估計FY20E 下半年五菱汽車集團的業績實現盈餘，令其FY20E 全年虧損將較上半年大幅收窄人民幣1.1 億，至人民幣8,684.8萬。預期集團將在FY21F 實現扭虧，並實現股東盈利人民幣1.5 億。其FY22F 股東盈利料將進一步增長41.6%至接近人民幣2.2 億。
按12 月11 日收市價HK$1.32 元計，集團FY21F 市盈率爲22.1 倍，遠低過深滬港上市汽車零部件生產商加權平均預測來年度市盈率47.5 倍，以及深滬港上市的車企加權平均預測來年度市盈率45.5 倍。建議買入五菱汽車集團，目標價HK$2.0 元，相當於FY21F 市盈率33.5 倍。
