公司近日公告簽訂大單，且軍工訂單旺季已至，提升2021 年業績確定性。限制性股票激勵計劃實現核心技術人員綁定，利於公司競爭優勢的保持。維持目標價93.24 元，維持“買入”評級。 　　 大單簽訂，提升2021 年業績確定性。公司近日公告，簽訂7425 萬元某型號長波紅外成像光學鏡頭合同，佔2019 全年營收的38.75%，訂單體量不俗，有望爲2021 年業績確定性添磚加瓦。按照行業常規，我們預計此訂單爲該型號訂單的一個批次，後續該型號其他批次或其他型號的訂單值得期待。 　　 訂單旺季已來，公司作爲導彈光學成像制導龍頭受益頗深。公司是國內導彈光學成像制導龍頭，與國內兩大主要導彈生產集團（航天科工、航天科技）保持密切合作。鑑於當前地緣政治的複雜、軍備競賽帶來的補庫存、實彈演習頻發的彈藥需求等因素催化，下游客戶需求旺盛，我們認爲年尾年初之季爲軍工產業鏈訂單旺季。作爲高精尖的代表，導彈產業鏈的採購優先會傾向於技術優勢明顯、長期供貨穩定的龍頭供應。 　　 限制性股票激勵計劃實現核心技術人員綁定，技術領先鑄就公司競爭優勢。近日，公司公佈限制性股票激勵計劃，擬向31 名激勵對象授予100 萬股限制性股票，對應授予價格爲14.8 元/股，實現核心技術人員綁定。激勵計劃業績考覈涉及2021-2023 年，對應考覈營收目標2.6/3.4/4.4 億，對應年均複合增速約30%，爲後續穩定增長給出基本底線指引。同時，在當前存量導彈逐步升級爲紅外/雷達雙模製導及新型號重點採用紅外製導的趨勢下，技術的領先性將保障公司在後續訂單中標中具備非常突出的競爭優勢。 　　 風險因素：產品延期交付、產能擴張慢於預期。 　　 投資建議：公司近日簽訂大單，且軍工訂單旺季已至，提升2021 年業績確定性。 　　限制性股票激勵計劃實現核心技術人員綁定，利於公司競爭優勢的保持。維持公司2020-2022 年EPS 預測分別爲0.66 元、1.04 元、1.63 元，維持目標價93.24元，對應2021 年90 倍PE 估值，維持“買入”評級。