核心观点：
一、 营业收入稳步提高，业绩锁定性佳
近年来，领地控股发展迅速，营业收入及毛利润复合增长率保持较快速度的增长。2019 年领地控股实现营业收入75.68亿元，2016 年至2019 年营业收入复合增长率为19.06%；2019年预收账款是营业收入的2.03 倍，未来营业收入的持续快速增长可期，业绩锁定性佳。
二、 深耕成渝城市群，把握三四线城市核心区域在布局逻辑上，公司主要通过城市群逻辑进行区域布局，深耕大本营成渝城市群。纵观公司的土地储备分布，公司超过一半的土地储备位于成渝城市群，布局上则主要以成都为中心，向西南和东北方向辐射。在城市具体的区位选择上，公司更倾向于将项目布局于市中心或不久将来有望成为市中心的区域，布局项目位置优越，去化压力相对较小。
三、 上市将进一步优化财务结构，未来盈利能力仍有提升空间随着公司规模的不断扩张，公司的净负债率也由2017 年的60%快速上升至2019 年的140%。公司的现金短债比为67.09%,无法覆盖短期债务，面临一定的短期偿债压力。
我们认为，领地控股能够顺利上市，登录资本市场将拓宽企业的融资渠道，并将大幅缓解公司的偿债压力。
核心觀點：
一、 營業收入穩步提高，業績鎖定性佳
近年來，領地控股發展迅速，營業收入及毛利潤複合增長率保持較快速度的增長。2019 年領地控股實現營業收入75.68億元，2016 年至2019 年營業收入複合增長率爲19.06%；2019年預收賬款是營業收入的2.03 倍，未來營業收入的持續快速增長可期，業績鎖定性佳。
二、 深耕成渝城市羣，把握三四線城市核心區域在佈局邏輯上，公司主要通過城市羣邏輯進行區域佈局，深耕大本營成渝城市羣。縱觀公司的土地儲備分佈，公司超過一半的土地儲備位於成渝城市羣，佈局上則主要以成都爲中心，向西南和東北方向輻射。在城市具體的區位選擇上，公司更傾向於將項目佈局於市中心或不久將來有望成爲市中心的區域，佈局項目位置優越，去化壓力相對較小。
三、 上市將進一步優化財務結構，未來盈利能力仍有提升空間隨着公司規模的不斷擴張，公司的淨負債率也由2017 年的60%快速上升至2019 年的140%。公司的現金短債比爲67.09%,無法覆蓋短期債務，面臨一定的短期償債壓力。
我們認爲，領地控股能夠順利上市，登錄資本市場將拓寬企業的融資渠道，並將大幅緩解公司的償債壓力。
