继2020 上半年录得较慢增长后，伟仕佳杰在下半年加快增长，主要是受惠于终端需求增加。
预计组件业务的同比增长将放缓，但公司认为其他与服务业务（例如网络安全产品）具有增长潜力。
我们预计公司的2020 年收入和净利润均将创纪录新高。
我们上调了净利润预测，主要是计入了收入增长加快、毛利率上升以及成本控制成效提升的因素。伟仕佳杰的估值并不昂贵。我们重申「增持」评级，目标价上调至7.01 港元（基于11 倍2020 年市盈率）。我们上调了目标市盈率，因为预计股份将继续获得重估。
2020 年三季度增长加快
伟仕佳杰2020 上半年收入同比下降4％，主要由于区内爆发新冠肺炎疫情。但是，由于区内（中国和东南亚）对IT 产品和服务的下游需求不断增加，公司在2020 年三季度的收入增长加快。我们重申以下观点：区内对IT 产品的潜在需求相当庞大，而伟仕佳杰已成功确认了有增长动力的细分市场。在产品类型方面，鉴于toB 对数字化和上云的潜在需求，企业系统、云计算和网络安全增长加快。组件业务收入在2020 上半年同比增长29％后，下半年的增长有所回升，而我们认为由于2019 年的基数较高，2020 年组件收入将录得较慢增长。公司继续扩展和多样化其产品类型，以提供更多选择予客户，公司打算通过与领先企业一起合作来扩展其toB 业务。公司还积极开拓信息技术创新市场，特别是提升与当地企业的业务关系。
未有因为美国制裁中国公司而受到负面影响
我们最初认为，随着华为等中国公司受到制裁，伟仕佳杰和其同业可能会到短期负面影响。
但是在目前阶段，伟仕佳杰的营运尚未受到影响。我们认为公司广泛的产品组合将推动其长远增长。公司计划继续执行策略以增加市场份额和产品类型。伟仕佳杰正在转型，以提供基于解决方案的服务来推动增长。由于市场广泛采用云服务和大数据，对网络产品和服务器的需求正在不断增加，除此之外，该公司还看到中国对网络安全产品的需求正在增长。
上调盈利预测和目标价
鉴于2020 下半年表现强劲回升，我们预计伟仕佳杰将在2020 年的收入和净利均会创历史新高。我们预计公司下半年收入同比增长15.8％，对比上半年下跌4.0％，而2019 年下半年为14.1％。我们将2020、2021 和2022 年的净利预测分别提高了23.1％、9.1％和9.0％，主要是考虑到收入增长加快、毛利率上升以及成本控制成效提升。伟仕佳杰的估值并不昂贵。
我们重申「增持」评级，目标价上调至7.01 港元（基于11 倍2020 年市盈率）。我们上调了目标市盈率，因为预计股份将继续获得重估。
繼2020 上半年錄得較慢增長後，偉仕佳傑在下半年加快增長，主要是受惠於終端需求增加。
預計組件業務的同比增長將放緩，但公司認為其他與服務業務（例如網絡安全產品）具有增長潛力。
我們預計公司的2020 年收入和淨利潤均將創紀錄新高。
我們上調了淨利潤預測，主要是計入了收入增長加快、毛利率上升以及成本控制成效提升的因素。偉仕佳傑的估值並不昂貴。我們重申「增持」評級，目標價上調至7.01 港元（基於11 倍2020 年市盈率）。我們上調了目標市盈率，因為預計股份將繼續獲得重估。
2020 年三季度增長加快
偉仕佳傑2020 上半年收入同比下降4％，主要由於區內爆發新冠肺炎疫情。但是，由於區內（中國和東南亞）對IT 產品和服務的下游需求不斷增加，公司在2020 年三季度的收入增長加快。我們重申以下觀點：區內對IT 產品的潛在需求相當龐大，而偉仕佳傑已成功確認了有增長動力的細分市場。在產品類型方面，鑑於toB 對數字化和上雲的潛在需求，企業系統、雲計算和網絡安全增長加快。組件業務收入在2020 上半年同比增長29％後，下半年的增長有所回升，而我們認為由於2019 年的基數較高，2020 年組件收入將錄得較慢增長。公司繼續擴展和多樣化其產品類型，以提供更多選擇予客户，公司打算通過與領先企業一起合作來擴展其toB 業務。公司還積極開拓信息技術創新市場，特別是提升與當地企業的業務關係。
未有因為美國製裁中國公司而受到負面影響
我們最初認為，隨着華為等中國公司受到制裁，偉仕佳傑和其同業可能會到短期負面影響。
但是在目前階段，偉仕佳傑的營運尚未受到影響。我們認為公司廣泛的產品組合將推動其長遠增長。公司計劃繼續執行策略以增加市場份額和產品類型。偉仕佳傑正在轉型，以提供基於解決方案的服務來推動增長。由於市場廣泛採用雲服務和大數據，對網絡產品和服務器的需求正在不斷增加，除此之外，該公司還看到中國對網絡安全產品的需求正在增長。
上調盈利預測和目標價
鑑於2020 下半年表現強勁回升，我們預計偉仕佳傑將在2020 年的收入和淨利均會創歷史新高。我們預計公司下半年收入同比增長15.8％，對比上半年下跌4.0％，而2019 年下半年為14.1％。我們將2020、2021 和2022 年的淨利預測分別提高了23.1％、9.1％和9.0％，主要是考慮到收入增長加快、毛利率上升以及成本控制成效提升。偉仕佳傑的估值並不昂貴。
我們重申「增持」評級，目標價上調至7.01 港元（基於11 倍2020 年市盈率）。我們上調了目標市盈率，因為預計股份將繼續獲得重估。
