事件:公司12 月2 日发布公告,拟出资3.073 亿元购买江苏诚信药业有限公司86%股权。
交易标的基本情况:诚信药业是一家以生物酶技术为主导,与化学合成技术相结合的高新技术企业,主要生产医药原料、化妆品和膳食补充原料等,拥有丰富的酶库资源。目前主要经营三大原料产品吡喹酮、奥拉西坦和β-烟酰胺单核苷酸,丙胺酰谷氨酰胺即将投产。公司产品通过了WHO 世卫组织、欧盟EDQM(CEP)、美国FDA 注册、日本医药品外国制造业者认定证。估值方面,诚信药业于评估基准日总资产账面价值33,746.96 万元,总负债账面价值21,395.84 万元,净资产账面价值12,351.12 万元。在持续经营的假设条件下,采用收益法评估股东全部权益价值36,000.00 万元,增值23,648.88 万元,增值率191.47%。
本次交易主要目的系扩大公司在原料产业的布局,同时协同发展酶催化绿色技术。本次交易完成后,诚信药业现有业务将扩大公司在原料产业的布局,同时,公司可利用其现有的酶技术平台,着力发展酶催化绿色技术,与公司业务体系形成协同关系,为公司提供更具创新性的,成本效益显著且绿色环保工艺技术,提升公司产品的综合竞争能力,加快公司实现大健康领域的战略发展目标,为股东创造更大的价值,符合公司中长期的发展战略。
交易完成后,诚信药业将作为公司控股子公司被纳入公司合并报表范围内,对公司2020 年度的经营业绩不会造成较大影响,对公司未来业务发展和经营业绩提升将产生积极影响。财务数据显示,截至2020 年8 月31日,诚信药业资产总额3.37 亿元,净资产1.24 亿元;2019 年和2020 年前8 个月,实现营业收入分别为9833.15 万元和1.17 亿元,净利润分别为-4664.3 万元以及1331.16 万元。
投资建议:金达威是全球维生素A 主要供应商之一,辅酶Q10 市占率预计60%以上,保健品具备全产业链,战略看好NMN 发展,公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2020-2022 年EPS 为1.95、2.31、2.77 元,对应PE 分别为18.1 倍、15.3 倍、12.7 倍,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险。NMN 产品占公司的销售比例很低,未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN 产品效用未经过FDA 的评估,不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。
事件:公司12 月2 日發佈公告,擬出資3.073 億元購買江蘇誠信藥業有限公司86%股權。
交易標的基本情況:誠信藥業是一家以生物酶技術為主導,與化學合成技術相結合的高新技術企業,主要生產醫藥原料、化粧品和膳食補充原料等,擁有豐富的酶庫資源。目前主要經營三大原料產品吡喹酮、奧拉西坦和β-煙酰胺單核苷酸,丙胺酰谷氨醯胺即將投產。公司產品通過了WHO 世衞組織、歐盟EDQM(CEP)、美國FDA 註冊、日本醫藥品外國製造業者認定證。估值方面,誠信藥業於評估基準日總資產賬面價值33,746.96 萬元,總負債賬面價值21,395.84 萬元,淨資產賬面價值12,351.12 萬元。在持續經營的假設條件下,採用收益法評估股東全部權益價值36,000.00 萬元,增值23,648.88 萬元,增值率191.47%。
本次交易主要目的系擴大公司在原料產業的佈局,同時協同發展酶催化綠色技術。本次交易完成後,誠信藥業現有業務將擴大公司在原料產業的佈局,同時,公司可利用其現有的酶技術平臺,着力發展酶催化綠色技術,與公司業務體系形成協同關係,為公司提供更具創新性的,成本效益顯著且綠色環保工藝技術,提升公司產品的綜合競爭能力,加快公司實現大健康領域的戰略發展目標,為股東創造更大的價值,符合公司中長期的發展戰略。
交易完成後,誠信藥業將作為公司控股子公司被納入公司合併報表範圍內,對公司2020 年度的經營業績不會造成較大影響,對公司未來業務發展和經營業績提升將產生積極影響。財務數據顯示,截至2020 年8 月31日,誠信藥業資產總額3.37 億元,淨資產1.24 億元;2019 年和2020 年前8 個月,實現營業收入分別為9833.15 萬元和1.17 億元,淨利潤分別為-4664.3 萬元以及1331.16 萬元。
投資建議:金達威是全球維生素A 主要供應商之一,輔酶Q10 市佔率預計60%以上,保健品具備全產業鏈,戰略看好NMN 發展,公司未來會繼續“生產製造+品牌運營”的雙主業模式。預計公司2020-2022 年EPS 為1.95、2.31、2.77 元,對應PE 分別為18.1 倍、15.3 倍、12.7 倍,維持“強烈推薦”評級。
風險提示:市場擴張不及預期、下游需求不及預期、產品價格大幅下降、原材料價格大幅波動、環境保護的風險、安全生產的風險。NMN 產品佔公司的銷售比例很低,未對公司目前業績產生重大影響。公司NMN 產品效用未經過FDA 的評估,不用於診斷、治療、治癒或預防任何疾病。