专注差 异化疗法，多元化管线齐头并进：公司是一家临床阶段生物制药公司，主要从事发现及开发免疫及肿瘤疾病方面的差异化抗体疗法，能够制造多种基于HCAb 的新型免疫细胞衔接器双特异性抗体。公司和铂抗体平台已从一个产生传统抗体的技术平台发展成为一个促进发现及开发针对免疫及肿瘤疾病且可根据不同医疗需求制定差异化抗体疗法的平台。公司已建立免疫学及肿瘤免疫学疗法的多元化均衡管线。自注册成立以来，已获取五轮股权融资。
治疗性抗体市场广阔，单抗潜力十足：治疗性单克隆抗体或单抗（尤其是单特异性及双特异性抗体）于近年已成为各种疾病的主要治疗方法，亦成为全球制药市场中最畅销的药物之一。2019 年，全球治疗性抗体市场规模约为1,639 亿美元。相比之下，尽管中国的治疗性抗体市场于同年的规模约为42 亿美元，但其于2015 年至2019 年间蓬勃发展，复合年增长率为32.4%。
巴托利单抗与特那西普双核，管线多元布局：公司建立了以巴托利单抗和特那西普为双核，覆盖多种免疫性疾病管线，布局合理，具备发展潜力。
巴托利单抗和特那西普作为公司的核心产品，在临床数据方面已经显示出一定优势，且研发进展顺利，预计近年将获批。
投资建议：公司的核心产品巴托利单抗及特那西普均已处于研发后期，若进展顺利，有望近近获批上市，为公司贡献收入和现金流。同时，公司其他在研药物研发顺利推进，有望成为公司业绩增长的长期驱动力。公司独有的和铂抗体平台（即HCAb 平台、HBICETM 平台及H2L2 平台）在新一代全人源抗体发现方面具有较强的优势，该平台建设已相对成熟，未来有望持续产出新的药物，建议关注。
风险提示：产品研发失败风险，市场竞争加剧，研发资金压力，政策风险。
專注差 異化療法，多元化管線齊頭並進：公司是一家臨床階段生物製藥公司，主要從事發現及開發免疫及腫瘤疾病方面的差異化抗體療法，能夠製造多種基於HCAb 的新型免疫細胞銜接器雙特異性抗體。公司和鉑抗體平臺已從一個產生傳統抗體的技術平臺發展成爲一個促進發現及開發針對免疫及腫瘤疾病且可根據不同醫療需求制定差異化抗體療法的平臺。公司已建立免疫學及腫瘤免疫學療法的多元化均衡管線。自注冊成立以來，已獲取五輪股權融資。
治療性抗體市場廣闊，單抗潛力十足：治療性單克隆抗體或單抗（尤其是單特異性及雙特異性抗體）於近年已成爲各種疾病的主要治療方法，亦成爲全球製藥市場中最暢銷的藥物之一。2019 年，全球治療性抗體市場規模約爲1,639 億美元。相比之下，儘管中國的治療性抗體市場於同年的規模約爲42 億美元，但其於2015 年至2019 年間蓬勃發展，複合年增長率爲32.4%。
巴託利單抗與特那西普雙核，管線多元佈局：公司建立了以巴託利單抗和特那西普爲雙核，覆蓋多種免疫性疾病管線，佈局合理，具備發展潛力。
巴託利單抗和特那西普作爲公司的核心產品，在臨床數據方面已經顯示出一定優勢，且研發進展順利，預計近年將獲批。
投資建議：公司的核心產品巴託利單抗及特那西普均已處於研發後期，若進展順利，有望近近獲批上市，爲公司貢獻收入和現金流。同時，公司其他在研藥物研發順利推進，有望成爲公司業績增長的長期驅動力。公司獨有的和鉑抗體平臺（即HCAb 平臺、HBICETM 平臺及H2L2 平臺）在新一代全人源抗體發現方面具有較強的優勢，該平臺建設已相對成熟，未來有望持續產出新的藥物，建議關注。
風險提示：產品研發失敗風險，市場競爭加劇，研發資金壓力，政策風險。
