推荐逻辑：公司是“制造+营销+投资”多业务并重的集团公司，各业务板块均呈现较好的发展态势，目前处于黄金拐点位置。应对市场变化，积极开展战略布局，加大短视频、AI 营销投入，持续推进市场推广力度，有望进一步提升市场占有率。公司未来三年有望实现年均31%的复合增长，成长性较强。
数字营销：前瞻布局短视频、AI 营销。随5G、大数据、人工智能技术快速发展，数字营销行业正发生极大变革。独角兽营销平台不断涌现，深刻改变产业格局；短视频、直播等新兴娱乐形式使直播带货、社交电商等新兴业态大行其道，数字营销行业未来仍将保持年均20%以上增长。公司前瞻布局MCN 短视频赛道，目前是今日头条最头部的代理公司之一，快手平台业务量也实现200%增长，并跻身天猫美妆+大快消的核心合作伙伴。公司已在重庆建立短视频基地，可满足公司短视频拍摄需求；将AI 人工智能和AR 增强现实技术运用于电商直播，打造了直播升级产品幻直播。我们认为，公司布局领先，有望在后续竞争中掌握主动。
制造业：加大市场开拓和技术创新。公司是领先的泵类机械制造企业，技术能力出众、客户资源丰富，公司产品覆盖了全球超过140 个国家和地区，在128个国家和地区拥有LEO 自主品牌经销商。随着疫情影响减弱&大型基建项目开工，公司制造业板块有望充分受益，进入发展快车道。
投资业务：进入持续收获期。公司积极布局新兴产业投资方向，投资了大量优质标的企业。被投标的之一的理想汽车已于2020年7月底成功在纳斯达克上市，公司确认公允价值变动收益36 亿元，对归母净利润影响约在27 亿元左右。此外，新风光已于今年6 月份申请科创板IPO，预计将于近期上会；碧橙电商、浙江大农、异乡好居等被投企业也将实现上市IPO，有望为公司带来持续现金流入。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年EPS 分别为0.49 元、0.08 元、0.10元，未来三年归母净利润将保持31%的复合增长率。公司在“制造”、“营销”、“投资”等不同领域均取得一定成绩，目前正处于拐头向上的黄金位置，建议重点关注，首次覆盖，给予“持有”评级。
风险提示：产业政策变动风险，市场竞争加剧的风险，客户流失的风险，业务开拓不及预期的风险，核心人才流失的风险。
推薦邏輯：公司是“製造+營銷+投資”多業務並重的集團公司，各業務板塊均呈現較好的發展態勢，目前處於黃金拐點位置。應對市場變化，積極開展戰略佈局，加大短視頻、AI 營銷投入，持續推進市場推廣力度，有望進一步提升市場佔有率。公司未來三年有望實現年均31%的複合增長，成長性較強。
數字營銷：前瞻佈局短視頻、AI 營銷。隨5G、大數據、人工智能技術快速發展，數字營銷行業正發生極大變革。獨角獸營銷平臺不斷湧現，深刻改變產業格局；短視頻、直播等新興娛樂形式使直播帶貨、社交電商等新興業態大行其道，數字營銷行業未來仍將保持年均20%以上增長。公司前瞻佈局MCN 短視頻賽道，目前是今日頭條最頭部的代理公司之一，快手平臺業務量也實現200%增長，並躋身天貓美妝+大快消的核心合作伙伴。公司已在重慶建立短視頻基地，可滿足公司短視頻拍攝需求；將AI 人工智能和AR 增強現實技術運用於電商直播，打造了直播升級產品幻直播。我們認爲，公司佈局領先，有望在後續競爭中掌握主動。
製造業：加大市場開拓和技術創新。公司是領先的泵類機械製造企業，技術能力出衆、客戶資源豐富，公司產品覆蓋了全球超過140 個國家和地區，在128個國家和地區擁有LEO 自主品牌經銷商。隨着疫情影響減弱&大型基建項目開工，公司製造業板塊有望充分受益，進入發展快車道。
投資業務：進入持續收穫期。公司積極佈局新興產業投資方向，投資了大量優質標的企業。被投標的之一的理想汽車已於2020年7月底成功在納斯達克上市，公司確認公允價值變動收益36 億元，對歸母淨利潤影響約在27 億元左右。此外，新風光已於今年6 月份申請科創板IPO，預計將於近期上會；碧橙電商、浙江大農、異鄉好居等被投企業也將實現上市IPO，有望爲公司帶來持續現金流入。
盈利預測與投資建議。預計2020-2022 年EPS 分別爲0.49 元、0.08 元、0.10元，未來三年歸母淨利潤將保持31%的複合增長率。公司在“製造”、“營銷”、“投資”等不同領域均取得一定成績，目前正處於拐頭向上的黃金位置，建議重點關注，首次覆蓋，給予“持有”評級。
風險提示：產業政策變動風險，市場競爭加劇的風險，客戶流失的風險，業務開拓不及預期的風險，核心人才流失的風險。
